Årsrapport
2025
morrowbank.com
Morrow Bank er en moderne
og heldigital bank med mer enn
10 års kompetanse innenfor lån
og kreditt. I dag har vi kunder
i Sverige, Norge og Finland,
og tilbyr ulike låneprodukter,
kredittkort, sparekonto og
forsikringer. I tillegg tilbyr banken
sparekontoprodukt via en
innskuddsplattform i en rekke
europeiske land.
Innhold
Årsberetning 4
Erklæring om årsregnskap og årsberetning 10
Regnskap 12
Revisjonsberetning 58
Årsberetning
Oversikt
Morrow Bank er en nordisk forbrukerbank som tilbyr digitale og
fleksible finansieringsløsninger til kredittverdige privatpersoner i
Norge, Sverige og Finland. Banken tilbyr forbrukslån, kredittkort
og høyrenteinnskudd, støttet av en moderne og skalerbar
bankplattform.
Målgruppen er privatpersoner med stabile personlige finanser og
uten betalingsanmerkninger. Kredittrisikoen håndteres i stor grad
gjennom automatiserte prosesser for kredittvurdering og innvil-
gelse. Banken har en diversifisert og balansert distribusjonsmodell
som benytter både offentlige og egne kanaler. Operasjonell
effektivitet og lave kostnader er en grunnpilar for Morrow Bank,
muliggjort gjennom sentraliserte operasjoner, moderne systemer
og en digital organisering.
Morrow Bank tilbyr et fokusert produktspekter innen forbrukerfi-
nans, inkludert annuitetslån, fleksible lån med rammekredittfunk-
sjonalitet, kredittkort utstedt via Mastercard og komplementære
forbrukerfinansprodukter. I tillegg tilbyr banken høyrentekontoer i
Norge, Sverige og utvalgte europeiske markeder.
Banken konkurrerer både med etablerte nordiske banker og
spesialiserte aktører innen forbrukerfinans. Mens tradisjonelle
banker tilbyr brede retail-produkter, har nisjebanker med
spesialisert og digitalt fokus i økende grad tatt markedsandeler
ved å tilby mer effektive prosesser, enklere produkter og raskere
kredittbeslutninger. Innenfor dette nisjesegmentet har Morrow
Bank vist jevnt høyere vekst enn den bredere sammenlignbare
gruppen, støttet av en skalerbar digital plattform og et fokusert
nordisk nedslagsfelt.
Banken følger en strategi om å bygge en digital, skalerbar og
effektiv operasjonell modell kombinert med sterk risikostyring. På
kort til mellomlang sikt vil utlånsvirksomheten være konsentrert
om Norden. Fra og med 2026 driver banken grensekryssende
virksomhet fra Stockholm, Sverige (hovedkontor) og Lysaker,
Norge (filial). Den svenske bankkonsesjonen gir mulighet for å
tilby Morrow Banks produkter i hele Det europeiske økonomiske
samarbeidsområdet (EØS). Bankens aksjer ble notert på Nasdaq
Stockholm 9. januar 2026.
Strategi og ambisjoner
2025 var preget av fortsatt lønnsom vekst, forbedret
kredittkvalitet og sterk resultatutvikling, støttet av en skalerbar
plattform og disiplinert kostnadsstyring. Brutto utlån endte på 18,5
milliarderkroner/17 milliarder svenske kroner, en økning på 20 %
fra utgangen av 2024, drevet av sterk underliggende etterspørsel
samt kjøpet av en svensk portefølje med godt presterende lån i
fjerde kvartal. Resultat før skatt økte med 31 % til 369 millioner
kroner for året, og resultat per aksje økte til 1,13 kroner. Dette ga
en avkastning på justert egenkapital (ROTE) på 11,8 % (opp fra 9,8
% i 2024). Med svenske kapitalkrav ville ROTE ha vært 13,4 %.
I løpet av 2025 fortsatte banken å gjennomføre sin strategi
om vekst i markeder og produktsegmenter med attraktive
risikojusterte avkastninger, samtidig som streng risikostyring ble
opprettholdt. Kredittkvaliteten bedret seg gjennom året, støttet
av strammere kredittpolicyer, en mer moden låneportefølje,
oppkjøp av modne porteføljer med lavere kredittrisiko, forbedrede
innfordringsprosesser og en fortsatt positiv makroøkonomisk
utvikling i Norden.
I 2025 fullførte banken prosessen med å redomilisere til Sverige,
med virkning fra 2. januar 2026. Redomiliseringen gir like
konkurransevilkår med sammenlignbare aktører og reduserer
kapitalkravene, noe som forventes å forbedre kapitalutnyttelsen
og støtte høyere avkastning innenfor samme rammer for
kredittrisiko.
Fremover har banken som mål å utnytte plattformen til å
videreføre resultateffekten av lønnsom vekst, operasjonell gearing
og disiplinert kapitalallokering. Bankens mål og ambisjoner på kort
og lang sikt er:
Mål for utgangen av 2026: årlig organisk utlånsvekst over 10 %,
tilsvarende en utlånsportefølje på rundt 19 milliarder svenske
kroner ved utgangen av 2026 (inkludert enkelte NPL-salg),
kostnadsprosent på ~23 % og egenkapitalavkastning på rundt
17
Mål for utgangen av 2028: en utlånsportefølje på om lag 23
milliarder svenske kroner (organisk, tilsvarende rundt 10 % årlig
vekst), en kostnadsgrad på om lag 22 %, et utlånstapsnivå på
rundt 4 % og en ROTE på rundt 20 %
4 Årsberetning
Ved allokering av overskuddskapital har banken tre hovedalterna-
tiver – eller en kombinasjon av disse:
1. Øke organisk vekst
2. Gjennomføre verdiskapende porteføljeoppkjøp/transaksjoner
3. Tilbakeføre kapital til aksjonærene
Banken er forpliktet til å allokere kapital dit den skaper høyest
avkastning for aksjonærene over tid.
Gjennomgang av driften
Utlånsvekst og produktutvikling
Brutto utlån til kunder utgjorde 18,5 milliarder kroner ved
utgangen av fjerde kvartal 2025, en økning på 20 % gjennom året.
Veksten var drevet av sterk kund etterspørsel, inkludert et nytt
refinansieringsprodukt i det norske markedet, samt oppkjøpet
av en portefølje med godt presterende svenske forbrukslån
fra Moank, verdsatt til om lag 640 millioner svenske kroner.
Transaksjonen ble fullført 1. desember 2025.
To porteføljer av misligholdte lån (NPL) i Finland, med en samlet
bruttobokført verdi på om lag 81 millioner euro, ble solgt i andre
og tredje kvartal 2025.
Kundeinnskudd utgjorde 17,2 milliarder kroner ved utgangen av
2025, sammenlignet med 15,7 milliarder kroner ved utgangen av
2024.
TABELL 1: NETTO UTLÅN PER PRODUKT
Millioner kroner 2025 2024 Endring
Forbrukslån
17, 98
14 258
2 939
Kredittkort
1 323
1 126
197
Innskudd
17 155
15 705
1 450

Operasjonell effektivitet forblir en prioritet for Morrow Bank,
muliggjort gjennom sentraliserte operasjoner og moderne digitale
systemer. Utlånsveksten ble levert uten en tilsvarende økning i de
underliggende driftskostnadene. I 2025 var kostnadsgraden 26,9
%.
Organisasjonen
Ved utgangen av 2025 hadde banken 68 heltidsansatte (FTE),
sammenlignet med 63 ved utgangen av 2024. Økningen i antall
ansatte skyldtes etableringen av et svensk hovedkontor mot
slutten av året.
Gjennomgang av årsregnskapet
Årsregnskapet er utarbeidet i samsvar med
IFRS-regnskapsstandarder.
I årsrapporten for 2025 identifiserte Morrow Bank kostnadsgrad,
utlånstapsgrad, egenkapitalavkastning (ROE) og avkastning på
justert egenkapital (ROTE) som alternative resultatmål i tillegg til
det finansielle informasjonet utarbeidet i samsvar med IFRS slik
dette er vedtatt av EU. For nærmere detaljer vises det til note 22.
Kvartalsrapportene inneholder ytterligere Alternative Performance
Measures (APM-er) som er beskrevet på bankens nettsider (ir.
morrowbank.com).
Distribusjon av brutto utlån Distribusjon av lånekunder
208 000
Forbrukslån Norge 21%
Kredittkort 7%
Forbrukslån Finland 37%
Forbrukslån Sverige 35%
Forbrukslån Norge 18%
Kredittkort 35%
Forbrukslån Finland 23%
Forbrukslån Sverige 23%
18,5
milliarder kroner
Morrow Bank Årsrapport 2025 5
Finansielle tall for 2025
Total inntekter: 1 426 millioner kroner
Resultat før skatt: 369 millioner kroner
Resultat etter skatt: 282 millioner kroner
Resultat per aksje (kroner): 1.13
Brutto utlån (per 31. desember 2025): 18 521 millioner kroner
Netto utlån (per 31. desember 2025): 16 871 millioner kroner
Innskudd fra kunder (per 31. desember 2025): 17 155 millioner
kroner
Resultatregnskap
Inntekter
Totale inntekter utgjorde 1 426 millioner kroner i 2025, sammen-
lignet med 1 277 millioner kroner i 2024. Netto renteinntekter
beløp seg til 1 343 millioner kroner (1 211 millioner kroner), støttet
av en høyere utlånsportefølje og lavere finansieringskostnader
gjennom året.
Veksten i netto renteinntekter var i hovedsak drevet av organisk
utlånsvekst, ettersom oppkjøpet av en svensk portefølje med
godt presterende lån på om lag 640 millioner svenske kroner fra
Moank i fjerde kvartal 2025 mer enn ble motvirket av to salg av
misligholdte lån (NPL) på til sammen rundt 81 millioner euro i andre
og tredje kvartal.
Den effektive renten ble holdt relativt stabil gjennom 2025, mellom
10,6 % og 11,3 %.
TABELL 2: INNTEKTER
Millioner kroner 2025 2024 Endring
Renteinntekter
1 833
1 763
78
Rentekostnad
-490
-552
63
Netto renteinntekter
1 343
1 210
132
Netto provisjoner
11
8
3
Andre gevinster/tap
71
59
13
Sum inntekter
1 426
1 277
149
Driftskostnader
Totale driftskostnader var 383 millioner kroner i 2025 (334 millio-
ner kroner), hovedsakelig drevet av en økning i personalkostnader
som følge av at selskapet flyttet hovedkontoret til Stockholm.
Kostnadene var påvirket av17 millioner kroner i engangsposter
knyttet til tilleggskostnader relatert til søknaden om svensk bank-
konsesjon, samt forberedelser til redomiliseringen og noteringen
på Nasdaq Stockholm.
Kostnadsgraden, eksklusive engangsposter, falt til i gjennomsnitt
25,3 % i 2025, ned fra 26,2 % i 2024.
TABELL 3: DRIFTSKOSTNADER
Millioner kroner 2025 2024 Endring
Lønn mv.
135
118
17
Administrasjonskostnader,
derav:
134 132 2
Direkte markedsføring
23
22
1
Avskrivninger
51
44
7
Annet
62
40
22
Sum driftskostnader
383
334
49
Tap på utlån
Tap på utlån utgjorde 674 millioner kroner i 2025 (661 millioner
kroner), drevet av en større utlånsportefølje.
Utlånstapsgraden falt til rundt 4 % i 2025, ned fra om lag 5 % i 2024.
Nedgangen reflekterer strengere kredittpolicyer implementert i
andre halvår 2023, en mer moden låneportefølje, oppkjøp av modne
porteføljer med lavere kredittrisiko, forbedrede innfordringsproses-
ser og justeringer av makroparametere i tredje kvartal.
Resultat og skatt
Resultat før skatt var 369 millioner kroner i 2025 (281 millioner
kroner), en økning på 31 %, hovedsakelig drevet av vekst i
utlånsvolum og lavere finansieringskostnader.
Skattekostnaden utgjorde 87 millioner kroner (73 millioner kroner).
Resultat etter skatt ble 282 millioner kroner (209 millioner kroner).
Kontantstrøm
Netto kontantstrøm for perioden var -1 057 millioner kroner i 2025
(506 millioner kroner).
Kontanter og kontantekvivalenter ved årsslutt utgjorde 1 024
millioner kroner (2 084 millioner kroner).
6 Årsberetning
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter var -701 millioner
kroner, som følge av sterk utlånsvekst i 2025. Netto kontantstrøm
fra investeringsaktiviteter var -302 millioner kroner, inkludert en
investering i datterselskaper på -253 millioner kroner knyttet til
etableringen av et svensk selskap som en del av redomiliseringen.
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter var -54 millioner
kroner, inkludert utbyttebetaling på -92 millioner kroner og netto
innbetalinger fra Additional Tier 1-kapital på 72 millioner kroner som
del av balanseoptimalisering.
TABELL 4: KONTANTSTRØM
Millioner kroner 2025 2024
Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter
-701
477
Kontantstrøm fra investeringer
-302
-41

-54
70
Netto kontantstrøm
-1 057
506

3
48
Kontanter ved periodens slutt
1 024
2 084
Finansiell stilling
Sum eiendeler utgjorde 20 910 millioner kroner per 31. desember
2025 (18 617 millioner kroner). Netto utlån til kunder utgjorde 16
871 millioner kroner (13 848 millioner kroner). Innskudd fra og gjeld
til kunder utgjorde 17 155 millioner kroner (15 705 millioner kroner).
Egenkapitalen utgjorde 2 718 millioner kroner (2 469 millioner
kroner).
Utlån og innskudd i kredittinstitusjoner samt sertifikater og
obligasjoner utgjorde 3 147 millioner kroner, tilsvarende 15,5 % av
sum eiendeler.
Egenkapitalandelen var 13 % ved utgangen av 2025, på nivå med
2024..
TABELL 5: BALANSE
Millioner kroner 2025 2024 Endring
Sum eiendeler
20 910
18 617
2 294
Sum gjeld
18 193
16 148
2 045
Sum egenkapital
2 718
2 469
248
Sum egenkapital og gjeld
20 910
18 617
2 294
Kapitaldekning
Ved utgangen av 2025 hadde banken en total kapitaldekning på
19,5 % (20,4 %) og en ren kjernekapitaldekning (CET1) på 15,9 %
(16,8 %), reflekterende den høyere utlånsporteføljen. Endringer i
pilar 2-kravet fortsatte å gi lettelser i CET1-kravene, og bankens
buffer utgjorde 3,4 prosentpoeng ved årsslutt 2025. Det samlede
kapitalkravet forble uendret.
Etter redomiliseringen var kapital tilgjengelig for utdeling til
aksjonærene 620 millioner kroner/570 millioner svenske kroner
(buffer mot CET1-krav og målnivå) etter årsskiftet, ettersom lavere
kapitalkrav delvis ble motvirket av sterk vekst og valutaeffekter
i fjerde kvartal 2025. Sterk organisk vekst og oppkjøpet av
Moank-porteføljen reduserte tilgjengelig kapital med om lag 100
millioner svenske kroner i kvartalet..
Disponering av årsresultatet
Morrow Banks utbyttepolicy er å utdele overskuddskapital som
ikke allokeres til vekst, i samsvar med gjeldende regelverk.
Banken vil kommunisere sitt foreslåtte utbytte for 2025 i mars
2026, i forbindelse med utsendelse av innkalling til ordinær
generalforsamling 2026.
Fremtidsutsikter
Banken går inn i 2026 med en skalerbar nordisk plattform og
et fokusert produkttilbud, etter at redomiliseringen til Sverige
og noteringen på Nasdaq Stockholm er gjennomført. Banken
forventer at de nordiske økonomiene vil være overveiende
støttende, med stabile arbeidsmarkeder som ventes å begrense
kredittrisikoen, og moderat kostnadsinflasjon som ventes å bidra
til stabile kundeinntekter og finansieringskostnader.
Målene for utgangen av 2026 omfatter en årlig organisk utlån-
svekst over 10 %, tilsvarende en utlånsportefølje på om lag 19
milliarder svenske kroner (inkludert enkelte forventede NPL-salg),
en kostnadsgrad rundt 23 % og en ROTE rundt 17 %. Ambisjonen
for utgangen av 2028 er uendret: en utlånsportefølje på rundt
23 milliarder svenske kroner, en kostnadsgrad rundt 22 %, en
utlånstapsgrad rundt 4 % og en ROTE rundt 20 %.
Med en organisk forretningsplan som er forventet å levere en
egenkapitalavkastning som er både høyere enn utlånsveksten og
i bedring, forventer banken å generere stadig større overskudd-
skapital, og er forpliktet til å allokere kapital der den kan gi høyest
langsiktig avkastning for aksjonærene.
Morrow Bank Årsrapport 2025 7
Finansiell risiko
Morrow Banks virksomhet og resultater er utsatt for en rekke
risikoer og usikkerhetsfaktorer.
Kredittrisiko
Styret har vedtatt en kreditthåndteringspolicy som definerer retnings-
linjer for kredittvurdering, risikorammer, oppfølging og rapportering.
Styret holdes løpende orientert om sentrale kredittrisikoindikatorer og
utviklingstrekk. Banken yter lån utelukkende til privatpersoner, basert
på kredittvurderinger som vurderer både betalingsevne og betalings-
vilje. Lån innvilges på bakgrunn av en kombinasjon av søknadsscore og
spesifikke kredittregler, noe som sikrer en strukturert og risikobasert
prissetting. Banken forbedrer kontinuerlig fakturerings- og innfor-
dringsprosessene for å opprettholde kredittkvaliteten.
Likviditetsrisiko
Styret har vedtatt en finanspolicy som definerer prinsipper for
likviditetsrisikostyring, overvåkning og rapportering. Policyen
gjennomgås årlig, og styret mottar jevnlige oppdateringer om
likviditetsutviklingen.
Banken søker å opprettholde lav likviditetsrisiko, med stabile og
diversifiserte finansieringskilder. Likviditeten styres gjennom
kundeinnskudd, opptjent egenkapital og fondsobligasjoner, og
investeringer gjøres i likvide, lavrisiko instrumenter.
Per 31. desember 2025 var likviditetsdekningsgraden (LCR) 613
%, godt over minstekravet på 100 %.
Markedsrisiko
Styrets finanspolicy definerer også retningslinjer for håndtering
av markedsrisiko, inkludert rente- og valutarisiko. Disse ret-
ningslinjene gjennomgås årlig, og styret oppdateres jevnlig om
markedsrisikoeksponering.
Morrow Bank søker å opprettholde lav markedsrisiko.
Investeringene rettes mot likvide eiendeler med lav motpartsrisiko.
Banken opererer i Norge, Sverige og Finland og tilbyr lån og
kredittkort i EUR, NOK og SEK. Innskudd hentes fra kunder i
Norge, Sverige, Tyskland, Østerrike, Irland, Nederland, Frankrike
og Spania, og valutarisiko håndteres gjennom en flervalutafasilitet.
Per 31. desember 2025:
Brutto forbrukslån i Norge, Finland og Sverige utgjorde hen-
holdsvis 3 882 millioner kroner, 6 861 millioner kroner og 6 453
millioner kroner, med resterende 1 323 millioner kroner relatert
til kredittkort på tvers av de tre markedene.
Bankens åpne netto valutaeksponering var tilsvarende 35
millioner kroner.
Morrow Bank tilbyr ikke lån med fast rente.
Organisasjonen, miljø og samfunnsansvar
Ved inngangen til 2025 hadde Morrow Bank 63 ansatte, og ved
årsslutt var antallet 68. Banken er opptatt av å fremme et trygt og
inkluderende arbeidsmiljø, og gjennomfører tiltak og aktiviteter for
å styrke trivsel og engasjement. Et arbeidsmiljøutvalg overvåker
forholdene og sikrer et forsvarlig arbeidsmiljø. Sykefraværet i
2025 var 4,8 %, sammenlignet med 4,6 % i 2024.
Morrow Bank har etablerte prinsipper og retningslinjer for ansvar-
lig virksomhet, som dekker menneskerettigheter, arbeidstakerret-
tigheter, likestilling, ikke-diskriminering, sosiale forhold, miljøansvar
og anti-korrupsjon. Banken integrerer disse prinsippene i drift og
styringssystemer.
Som norsk finansinstitusjon er banken omfattet av Åpenhetsloven.
Banken gjennomfører aktsomhetsvurderinger i tråd med loven og
publiserer en årlig redegjørelse på sine nettsider.
For ytterligere detaljer om bankens bærekraftsarbeid vises det til
bærekraftsrapporten som inngår i denne årsrapporten.
Eierstyring og selskapsledelse
Morrow Bank opprettholder høye standarder for eierstyring og
selskapsledelse som en forutsetning for langsiktig verdiskaping.
Ved årsskiftet fulgte banken norsk lov og den norske anbefalingen
for eierstyring og selskapsledelse, utgitt av NUES 28. august
2025.
En detaljert redegjørelse for bankens prinsipper og praksis knyttet
til selskapsledelse er inkludert i en egen seksjon av årsrappor-
ten. Det er ingen vesentlige avvik mellom bankens praksis og
NUES-anbefalingene.
8 Årsberetning
Banken opprettholder styre- og ledelsesansvarsforsikring
(D&O-forsikring), som gir finansiell beskyttelse for styret, adminis-
trerende direktør og ledelsen mot krav som oppstår fra handlinger
og beslutninger tatt i deres tjenesteutøvelse.
Øvrige opplysninger
Styret bekrefter at Banken oppfyller forutsetningen om fortsatt
drift.
Hendelser etter balansedagen
Den 12. desember 2025 ble det kunngjort at Nasdaq Stockholm
hadde vurdert at noteringskravene var oppfylt og ville godkjenne
en søknad om opptak til handel av selskapets aksjer, forutsatt at
vanlige betingelser ble oppfylt, inkludert godkjenning og registre-
ring av prospekt hos Finansinspektionen. Prospektet ble godkjent
og registrert 5. januar 2026.
Den grensekryssende fusjonen ble gjennomført 2. januar 2026,
hvorpå aksjonærene fikk aksjer i Morrow Bank ASA byttet én-til-én
med aksjer i selskapet. Siste handelsdag på Oslo Børs var 30.
desember 2025, og første handelsdag på Nasdaq Stockholm var
9. januar 2026. Overføringen av noteringen forventes å styrke
selskapets tilgang til det nordiske kapitalmarkedet.
Den 13. februar 2026 gjennomførte Morrow Bank med suksess
en plassering av et 200 millioner kroner fondsobligasjonslån (Tier
2) med endelig forfallsdato i 2036 og første dato for førtidig innfri-
else etter fem år. Lånet har flytende rente tilsvarende 3 måneders
NIBOR + 375 basispunkter årlig, som er lavere enn renten på
tidligere utstedte obligasjoner.
Morrow Bank inngikk i mars 2026 en avtale med Kooperativa
Förbundet om å kjøpe MedMera Bank AB for et samlet veder-
lag ved gjennomføring på 1 960 millioner svenske kroner.
Transaksjonen er betinget av regulatoriske godkjenninger og
godkjenning fra aksjonærene.
Bærum, 26. mars 2026 - Styret i Morrow Bank ASA
Niklas Midby
Anna-Karin Eliasson Celsing
Kristian Fredrik K. Huseby
Styrets leder
Styrets nestleder
Styremedlem
Carl-Åke Nilson
Julia Ehrhardt
Øyvind Oanes
Styremedlem
Styremedlem
Administrerende direktør
Morrow Bank Årsrapport 2025 9
Erklæring om
årsregnskap og årsberetning
Vi bekrefter at årsregnskapet for perioden 1. januar 2025 til 31. desember 2025, etter vår beste overbevisning, er utarbeidet i samsvar
med gjeldende regnskapsstandarder, og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av Bankens eiendeler, gjeld, finansielle
stilling og resultat som helhet, og at opplysninger i årsberetningen gir en rettvisende oversikt over utviklingen, resultatet og stillingen til
Banken, sammen med en beskrivelse av de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer Banken står ovenfor.
Bærum, 26. mars 2026 - Styret i Morrow Bank ASA
Niklas Midby
Anna-Karin Eliasson Celsing
Kristian Fredrik K. Huseby
Styrets leder
Styrets nestleder
Styremedlem
Carl-Åke Nilson
Julia Ehrhardt
Øyvind Oanes
Styremedlem
Styremedlem
Administrerende direktør
10 Erklæring om årsregnskap og årsberetning
Morrow Bank Årsrapport 2025 11
Regnskap
Resultatregnskap 14
Balanse 15
Endringer i egenkapital 16
Kontantstrømoppstilling 17
Noter til regnskapet 18
Morrow Bank Årsrapport 2025 13
Resultatregnskap
Beløp i millioner kroner Note 2025 2024
Renteinntekter
2, 4
1 762,7
Rentekostnader
2, 4, 12
-552,2
Netto renteinntekter
1 210,5
Provisjonsinntekter m.v.
2, 4
68,8
Provisjonskostnader m.v.
2, 4
-61,2
Netto provisjoner
7,6
Netto gevinst/(tap) på verdipapirer og valuta
4
58,7
Sum inntekter
1 276,7
Personalkostnader
5, 6, 20
-118,1
Administrasjonskostnader
5
-132,0
Andre driftskostnader
5
-40,2
Av- og nedskrivninger
11
-44,0
Sum driftskostnader før tap på utlån
-334,4
Tap på utlån
2, 3
-661,0
Resultat før skatt
281,4
Skattekostnad
7
-72,7
Årsresultat
208,7
Andel tilordnet:
Aksjonærer
189,3
Eiere av evigvarende fondsobligasjon
19,4
Årsresultat
208,7
Resultat per aksje (NOK)
18
0,82
Utvannet resultat per aksje (NOK)
18
0,81
Totalresultat
Beløp i millioner kroner 2025 2024
Årsresultat
208,7
Andre inntekter og kostnader
-
Totalresultat for perioden
208,7
14 Regnskap
Balanse
Beløp i millioner kroner Note
31 December
2025
31 December
2024
Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner
2 084,0
Utlån til kunder
13 847,5

2 589,4
Aksjer i datterselskap
-
Andre fordringer
9,8
Varige driftsmidler
18,3
Immaterielle eiendeler
68,0
Sum eiendeler
18 616,9
Innskudd fra kunder
15 704,6
Annen kortsiktig gjeld
141,6
Betalbar skatt
31,3
Utsatt skatt
5,4
Ansvarlig lånekapital
265,0
Sum gjeld
16 147,8
Evigvarende fondsobligasjon
199,6
Aksjekapital
230,0
Overkurs
936,9
Annen innskutt egenkapital
56,6
Annen egenkapital
1 046,0
Sum egenkapital
2 469,0
Sum gjeld og egenkapital
18 616,9
Bærum, 26. mars 2026 - Styret i Morrow Bank ASA
Niklas Midby
Anna-Karin Eliasson Celsing
Kristian Fredrik K. Huseby
Styrets leder
Styrets nestleder
Styremedlem
Carl-Åke Nilson
Julia Ehrhardt
Øyvind Oanes
Styremedlem
Styremedlem
Administrerende direktør
Morrow Bank Årsrapport 2025 15
Endringer i egenkapital
Beløp i millioner kroner
Evig varende
fonds-
obligasjon Aksjekapital Overkurs
Annen
innskutt
egenkapital
Annen
egenkapital
Sum
egenkapital
Egenkapital per 1. januar 2024
199,6
229,4
936,9
56,5
856,7
2 278,9
Årsresultat
19,4
-
-
-
189,3
208,7
Kapitalforhøyelser som følge av
aksjeopsjonsprogram
- - - - - -
Endringer i egenkapital som følge av
aksjeopsjonsprogram
- 0,6 - - - 0,6
Netto utbetalte renter på evigvarende
fondsobligasjon
-19,4 - - - - -19,4
Egenkapital per 31. desember 2024
199,6
230,0
936,9
56,6
1 046,0
2 469,0
Korreksjon av egenkapital tidligere år
4,5
4,5
Egenkapital 1. januar 2025
199,6
230,0
936,9
56,6
1 050,5
2 473,5
Årsresultat
21,6
-
-
-
260,1
281,7
Kapitalforhøyelser som følge av
aksjeopsjonsprogram
- 1,4 - - - 1,4
Endringer i egenkapital som følge av
aksjeopsjonsprogram
- - - 2,6 - 2,6
Endring i evigvarende fondsobligasjon
75,5
-
-
-
-3,3
72,2
Netto utbetalte renter på evigvarende
fondsobligasjon
-21,6 - - - - -21,6
Utbetalt utbytte
-
-
-
-
-92,3
-92,3
Egenkapital per 31. desember 2025
275,0
231,4
936,9
59,2
1 215,0
2 717,5
16 Regnskap
Kontantstrømoppstilling
Beløp i millioner kroner 2025 2024
Resultat før skatt
281,4
Betalt skatt
0,0
Av- og nedskrivninger
44,0
Endring i nedskrivninger på utlån til kunder
824,9
Endring i brutto utlån til kunder
-3 596,4
Endring i innskudd fra kunder
4 608,6

-1 572,7
Endring i andre tidsavgrensningsposter og andre justeringer
-113,1
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter
476,7
Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler
-
Investering i datterselskap
-
Utbetalinger ved kjøp av immaterielle eiendeler
-41,3
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter
-41,3
Innbetaling av egenkapital
-
Økning av evigvarende fondsobligasjon
-
Utbetaling av renter på evigvarende fondsobligasjon
-25,9
Netto innbetalt nytt ansvarlig lån
100,0
Leiebetalinger
-3,9
Utbetaling av utbytte
-

70,2
Netto kontantstrøm
505,6
Kontanter og kontantekvivalenter ved periodens begynnelse
1 530,0

48,4
Kontanter og kontantekvivalenter ved periodens slutt
2 084,0
Herav:
Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner
2 084,0
Morrow Bank Årsrapport 2025 17
----
Noter til regnskapet
Note 1 Regnskapsprinsipper 19
Note 2 Produkt og geografi 26
Note 3 Utlån til kunder og nedskrivninger 27
Note 4 Inntekter 31
Note 5 Driftskostnader 32
Note 6 Aksjeopsjonsprogram 33
Note 7 Skatt 34
Note 8 Finansielle instrumenter 35
Note 9 Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner 36
Note 10 Sertifikater og obligasjoner 36
Note 11 Immaterielle eiendeler og varige driftsmidler 37
Note 12 Leieavtaler 38
Note 13 Annen kortsiktig gjeld og innskudd fra kunder 39
Note 14 Kapitaldekning 40
Note 15 Risikostyring 42
Note 16 Kredittrisiko 44
Note 17 Likviditets- og renterisiko 46
Note 18 Resultat per aksje 49
Note 19 Aksjonærer 50
Note 20 Godtgjørelser og lignende 51
Note 21 Nærstående parter 53
Note 22 Alternative resultatmål 54
Note 23 Poster utenom balansen og usikre forpliktelser 55
Note 24 Andre vesentlige hendelser 55
Note 25 Hendelser etter balansedagen 56
Note 26 Aksjer i datterselskap 57
18 Noter til regnskapet
Note 1 Regnskapsprinsipper
Morrow Bank ASA («Banken») tilbyr forbrukslån og kredittkort til
privatpersoner i Norge («NO»), Sverige («SE») og Finland («FI»),
samt innskuddsprodukter i Norge, Sverige og Euro-sonen. Banken
har hovedkontor i Lysaker Torg 35, 1366 Lysaker, i Norge.
Årsregnskapet for 2025 er utarbeidet i samsvar med IFRS®
Accounting Standards godkjent av EU, og er godkjent for offent-
liggjøring 26.03.2026.
Om ikke annet fremgår av noteopplysningene er beløp oppgitt i
millioner kroner.
1. Inntektsføring

Dette innebærer løpende inntektsføring av renter med tillegg av

er den renten som neddiskonterer lånets kontraktsmessige
kontantstrømmer (renter, avdrag og gebyrer) over forventet løpetid
til lånets amortiserte kost på etableringstidspunktet.

balanseposter som vurderes til amortisert kost. For eiendeler

bokførte beløp (amortisert kost). For rentebærende balanseposter
som vurderes til virkelig verdi over resultatet inntektsføres
verdiendringer som «Netto gevinst/(tap) på verdipapirer og valuta».
Gebyrer og provisjoner resultatføres etter hvert som tjenesten ytes.
Gebyrer for etablering av låneavtaler inngår i kontantstrømmene
ved beregning av amortisert kost og inntektsføres under netto

utbetaling av honorar til formidlere av forbrukslån og kredittkort.
2. Finansielle instrumenter
Finansielle eiendeler og forpliktelser omfatter i hovedsak utlån til
og fordringer på kredittinstitusjoner, utlån til kunder, sertifikater
og obligasjoner, innskudd fra kunder og ansvarlig lånekapital.
Finansielle instrumenter balanseføres som hovedregel på det
tidspunktet Banken blir part i instrumentets kontraktmessige
betingelser. For utlån til kunder innregnes utlån i balansen på
det tidspunktet utlånet utbetales til kunde. Finansielle eiendeler
fraregnes når Bankens rettigheter til å motta kontantstrømmer
fra eiendelen opphører. Finansielle forpliktelser fraregnes på det
tidspunktet rettighetene til de kontraktsmessige betingelsene er
oppfylt, utløpt eller kansellert.
2a. Finansielle forpliktelser
Finansielle forpliktelser, som omfatter innskudd fra kunder,
ansvarlig lånekapital og deler av annen kortsiktig gjeld, innregnes
til virkelig verdi fratrukket eventuelle transaksjonskostnader
ved etablering. I etterfølgende perioder måles forpliktelsene til
amortisert kost etter effektiv rente (internrenten).
2b. Finansielle eiendeler
Finansielle eiendeler blir ved første gangs innregning klassifisert
i en av de kategoriene som følger av tabell nedenfor, avhengig
av Bankens virksomhetsmodell for forvaltningen av eiendelen og
kjennetegnene til eiendelens kontraktsregulerte kontantstrøm.
Morrow Bank Årsrapport 2025 19
Kategori
etter IFRS 9
Vesentligste

eiendeler
Kriteriet for å havne i kategorien og regnskapsmessig behandling av
eiendeler som havner i kategorien
over resultatet




formål om kortsiktig salg.


og obligasjoner.
Ved første gangs innregning måles eiendelene til virkelig verdi. I etterfølgende perioder måles de til
virkelig verdi, hvor eventuelle verdiendringer føres mot «Netto gevinst/(tap) på verdipapirer og valuta» i
resultatet.
Finansielle instrumenter til virkelig verdi plasseres i de ulike nivåene nedenfor basert på kvaliteten
av markedsdata for den enkelte type instrument. Nivåene gjenspeiler hierarkiet som råder i IFRS for
hvordan man skal måle virkelig verdi. Dersom inndata fra nivå 1 er tilgjengelig, så skal dette benyttes
fremfor nivå 2 og 3. Nivå 3 er nederst i hierarkiet. Se note 8 for ytterligere informasjon.
eiendeler målt til
amortisert kost


på kreditt-

Utlån til kunder


for å motta kontraktsregulerte kontantstrømmer og som har kontraktsvilkår, som, på bestemte
tidspunkter, medfører kontantstrømmer som utelukkende er betaling av hovedstol og utestående
renter på hovedstol, skal måles til amortisert kost med mindre selskapsinterne valg medfører måling til
virkelig verdi over resultatet.
Utlån til kunder, som i all vesentlighet består av rammelån og fordringer fra kredittkort, måles til
amortisert kost. Ved første gangs innregning utgjør amortisert kost eiendelens virkelige verdi (normal



kontantstrømmer, med tillegg eller fradrag for endring i nåverdien av forventede kontraktsmessige
kontantstrømmer og med fratrekk for resultatførte tap.

kontantstrømmer (renter, avdrag og gebyrer) over forventet løpetid til lånets amortiserte kost på
etableringstidspunktet.


bokførte beløp (amortisert kost).
Banken vurderer at utlån til kunder er kredittforringet når kunden har oversittet betaling i 90 dager,
er overført til inkassoselskap for inndrivelse av kravet, har avgått med døden eller ved mistanke om
svindel. Slike utlån betegnes som utlån i steg 3.
Banken fraregner et utlån fra balansen når rettighetene til kontantstrømmene opphører, normalt som
følge av at kunden betaler renter og avdrag, men også gjennom salg av utlånene til tredjepart. Banken
fjerner også et utlån (eller en del av et utlån), med tilhørende avsetning for forventet tap, fra balansen
når banken ikke har noen rimelig forventing om å gjenvinne utlånet (eller en del av det). Banken
betegner en slik fjerning fra balansen som et konstatert tap.
Ved konkurs, dødsfall eller rettskraftig dom bokfører Banken engasjementer som er rammet av
slike forhold som konstaterte tap. Dette gjelder også i de tilfeller Banken på annen måte har innstilt
inndrivelse eller gitt avkall på deler av eller hele engasjementer.
Konstaterte tap fraregnes balansen. Utlån som er solgt som følge av porteføljesalg fraregnes i
balansen, og eventuelle vederlag som er lavere enn brutto balanseførte verdier føres som konstaterte
tap.
20 Noter til regnskapet
Kategori
etter IFRS 9
Vesentligste

eiendeler
Kriteriet for å havne i kategorien og regnskapsmessig behandling av
eiendeler som havner i kategorien
Banken avsetter for forventede tap på eiendeler som måles til amortisert kost. For eiendeler som
ikke har hatt vesentlig økning i kredittrisiko (utlån i steg 1) avsetter Banken for forventede tap fra
mislighold som kan oppstå innenfor det korteste av eiendelens forventede levetid og 12 måneder fra
balansedagen. For øvrige eiendeler (utlån i steg 2 eller 3) avsetter Banken for forventet tap over det


på kravet.
Misligholdte utlån omfatter blant annet utlån som er forfalt over 90 dager ihht. avtalt betalingsplan.
Disse utlånene fortsetter å bli vurdert som misligholdte uavhengig av fremtidig betalingsstatus.
Misligholdte utlån omfatter også andre utlån til kunder med andre indikatorer på manglende
betalingsevne.
Banken ser på endring i risikoen for mislighold siden førte gangs innregning for å avgjøre om en eiendel
har hatt vesentlig økning i kredittrisiko. Banken anser et engasjement for å være misligholdt når utlånet
er mer enn 90 dager forfalt, kunde er overført til inkassoselskap for inndrivelse av kravet, det foreligger
dødsfall og de tilfeller hvor det er mistanke om svindel. Modellen Banken bruker for å beregne
tapsnedskrivninger vil blant annet omfatte sannsynlighet for mislighold (probability of default/ PD),
neddiskonteringsfaktor (discount rate), eksponering på tidspunkt for mislighold (exposure at default/
EAD) og tap gitt mislighold (loss given default/ LGD).
Banken benytter en kombinasjon av kvantitative og kvalitative indikatorer for å vurdere om en eiendel
har hatt en vesentlig økning i risiko for mislighold. Først sammenligner en kvantitativ modell eiendelens
score på rapporteringsdatoen med scoren ved første innregning. Dersom forskjellen overstiger en

en kvalitativ vurdering basert på kundeadferd, ved bruk av et sett etablerte regler som utløsere.
Eksempler på slike utløsere inkluderer høy utnyttelsesgrad kombinert med restanse, nye kunder som
ikke betaler sin første faktura, og kunder med en historikk hvor lån tidligere har vært mer enn 30 dager
forfalt, og som igjen kommer i restanse. Videre blir enhver kunde som er mer enn 30 dager i restanse

Bevegelse mellom steg 1, 2 og 3:
Dersom kunde har oversittet betaling i 90 dager sendes kunde til inkassoselskap. Kunder som er sendt
til inkasso vil ikke ha noen mulighet til etterfølgende overføring til steg 2 eller 1, det vil si at slike
engasjementer vil være plassert i steg 3 helt frem til eiendelen blir fraregnet. Kunder som har oversittet
betaling i 90 dager og som betaler et beløp tilsvarende eller over minimumsbeløpet før overføring
til inkassoselskapet vil ha mulighet til etterfølgende overføring til steg 2 eller 1.
Beskrivelse av modellen for beregning av forventet tap og bankens estimering av PD, EAD og LGD:
Banken estimerer sannsynlighet for mislighold (Probability of Default – PD) ved bruk av ulike metoder
for eksponeringer i trinn 1 og trinn 2. For lån i trinn 1 beregnes PD basert på den faktiske atferdsscoren

For kredittkort og lån i trinn 2 benytter Banken historiske data fra de siste 24 månedlige kohortene
til å estimere en fremtidsrettet PD for hvert kundesegment. Kundeforhold grupperes i segmenter


i trinn 2 beregnes over hele den forventede levetiden til eksponeringen. Banken oppdaterer sine
PD-parametere minst hvert kvartal. For nye produkter eller produkter med utilstrekkelige data,
ekstrapolerer Banken fra sammenlignbare eksisterende produkter. Datamaterialets representativitet
vurderes kontinuerlig av ledelsen for å sikre at det er relevant for fremtidige estimater.
Morrow Bank Årsrapport 2025 21
Kategori
etter IFRS 9
Vesentligste

eiendeler
Kriteriet for å havne i kategorien og regnskapsmessig behandling av
eiendeler som havner i kategorien
Banken estimerer tap gitt mislighold (LGD) basert på forventede kontantstrømmer som følge av
innbetalinger på misligholdte lån. Disse forventede kontantstrømmene baserer seg på Bankens egen
historikk så langt datagrunnlaget er tilgjengelig, samt estimater fra tredjeparter med erfaring fra
tilsvarende porteføljer. Banken har valgt å basere seg på forventede innbetalinger i en 15-årsperiode
fra misligholdstidspunktet. Basert på Bankens relativt korte levetid og begrensede erfaringsdata vil
det være en viss grad av usikkerhet knyttet til estimeringen av disse kontantstrømmene. Nåverdien av


neddiskonterte verdien av estimerte fremtidige kontantstrømmer.


vesentlig og avtalene er således ikke balanseført. Denne vurderingen er basert på at avtalene er
inngått på markedsmessige betingelser i tillegg til en sammenligning av de LGD satser som banken

sammenlignbare banker med sammenlignbare produkter. For beregning av forventede tap i steg 1
og steg 2 neddiskonterer Banken verdien av det forventede tapet til balansedagen ved å benytte den

forventede misligholdet forventes å skje for å bestemme tidsperioden for neddiskontering. Bankens
eksponering på tidspunkt for mislighold er begrenset til å gjelde Bankens kunder som ikke er i restanse.
Banken stenger automatisk ubenyttet kreditt dersom kunde går i restanse. Banken estimerer forventet
opptrekk basert på historisk data knyttet til kunder som ikke er i restanse. Dette gjelder alle Bankens
produkter hvor kunde har mulighet til opptrekk av ubenyttet kreditt.
I Bankens tapsmodell benyttes også framoverskuende faktorer. Bankens totale tapsnivå justeres ved
å se på en rekke makrovariabler. Tapsnivået justeres på porteføljenivå, og baserer seg på forventet
utvikling i økonomien i de ulike landene hvor Banken tilbyr utlån. Makrovariabler benyttes ikke for
å overføre kunder mellom de ulike stegene. Banken benytter tre ulike nøkkeltall fra OECD for det
enkelte land i sin tapsmodell: 1) forventet utvikling for det enkeltes lands arbeidsledighet,2) vekst
i bruttonasjonalprodukt og 3) kortsiktig rentenivå. Banken anvender tre scenarier i vurderingen
av makrojustering: positivt fremtidsbilde, nøytralt fremtidsbilde og negativt fremtidsbilde. Disse
scenarioene vektes med sannsynlighet og konsekvens basert på Bankens vurdering av den
makroøkonomiske situasjon. Bankens makrojustering er heftet med usikkerhet med tanke på at den er
framoverskuende.
Banken vurderer at de makrovariablene taler for en generell noe sterkere utvikling i 2025, og har
på den bakgrunn fastsatt en justering på tapene tilsvarende en faktor på 102 % (2024: 107 %) for
Norge, 101,5% (2024:105%) for Finland og 103% (2024: 105%) for Sverige. Banken har utviklet og
implementert internkontroll som bidrar til å validere inndata som benyttes i nedskrivningsmodellen.
Banken benytter seg ikke av forenklingsreglene som rammeverket i IFRS 9 for tapsnedskrivninger gir
adgang til. Det betyr at Banken benytter ikke unntaket for lav kredittrisiko eller forenklinger knyttet til
12-måneders PD.
Banken har utviklet og implementert interne kontroller som bidrar til å validere inputen som brukes
i nedskrivningsmodellen. Banken benytter ikke forenklingsreglene som tilbys i IFRS 9-rammeverket
for nedskrivninger, noe som innebærer at Banken verken bruker unntaket for lav kredittrisiko eller
forenklinger knyttet til 12-måneders PD (Probability of Default).
22 Noter til regnskapet
Kategori
etter IFRS 9
Vesentligste

eiendeler
Kriteriet for å havne i kategorien og regnskapsmessig behandling av
eiendeler som havner i kategorien
Tap på utlån i resultatet:
I resultatregnskapet består regnskapslinjen «Tap på utlån» av konstaterte tap, forskjell mellom bokført verdi
utlån og vederlag ved salg (porteføljesalg), betalinger som mottas på utlån som tidligere er konstatert tapt og
endringer i nedskrivning/tapsavsetning på utlån.


en økning i tapsnedskrivninger på 157,8 millioner kroner. Fra 1. januar 2025 er
overgangsreglene fullt ut faset inn.
3. Varige driftsmidler
Varige driftsmidler er oppført i regnskapet til historisk anskaffel-
seskost fratrukket akkumulerte avskrivninger og eventuelle ned-
skrivinger. Anskaffelseskosten omfatter eiendelens innkjøpspris
og andre direkte henførbare kostnader slik som utgifter til frakt
og ikke refunderbare skatter og avgifter ved kjøp. Avskrivningene
belaster driftskostnader og fremkommer på egen linje i resul-
tatregnskapet, sammen med avskrivninger på immaterielle
eiendeler. Avskrivninger er basert på anskaffelseskost fratrukket
forventet restverdi og fordeles lineært utover den forventede øko-
nomiske levetid som driftsmiddelet har. Den balanseførte verdien
av varige driftsmidler fraregnes ved avhending eller når det ikke
forventes flere framtidige økonomiske fordeler fra eiendelens
bruk eller ved avhending.
I de tilfeller der det foreligger indikasjoner på verdifall på anleggs-
midler, foretar Banken måling av anleggsmiddelets gjenvinnbare
beløp. Gjenvinnbart beløp er høyeste av netto salgsverdi og
bruksverdi. Dersom gjenvinnbart beløp er lavere enn bokført
beløp, nedskrives anleggsmiddelet til gjenvinnbart beløp.
Nedskrivningen reverseres i de tilfeller kriteriene for nedskrivning
ikke lenger er til stede. I ingen tilfeller kan reverseringen medføre
at driftsmiddelets verdi overgår den opprinnelige kostpris eller til
det den ville vært balanseført til dersom eiendelen ville fulgt den
opprinnelige avskrivningsplanen. Ved endring i avskrivningsplan
fordeles virkningen over gjenværende avskrivningstid («knekk-
punktmetoden»). For Bankens varige driftsmidler er avskrivnings-
planene fra 3 år.
4. Immaterielle eiendeler
Immaterielle eiendeler balanseføres i den grad det er sannsynlig
at økonomiske fordeler vil tilfalle Banken i fremtiden og disse
utgiftene kan måles pålitelig. Immaterielle eiendeler balanseføres
til anskaffelseskost fratrukket akkumulerte avskrivninger og
eventuelle nedskrivinger ved verdifall. Med anskaffelseskost
menes det beløp i kontanter eller i kontantekvivalenter som er
betalt på tidspunktet for anskaffelse eller tilvirkning. Utgifter ved-
rørende vedlikehold av programvare, systemer o.l. kostnadsføres
fortløpende. Eiendeler med begrenset levetid avskrives lineært
over forventet økonomisk levetid fra det tidspunktet når eiendelen
er tilgjengelig for bruk. For immaterielle eiendeler med begrenset
levetid hvor det foreligger indikasjoner på verdifall, foretar Banken
måling av eiendelens gjenvinnbare beløp. Gjenvinnbart beløp er
høyeste av netto salgsverdi og bruksverdi. Dersom gjenvinnbart
beløp er lavere enn bokført beløp, nedskrives den immaterielle
eiendelen til gjenvinnbart beløp. Fraregning av immaterielle
eiendeler skjer ved avhending eller når det ikke forventes flere
framtidige økonomiske fordeler fra eiendelens bruk eller ved
avhending. Bankens immaterielle eiendeler avskrives over 3-5 år.
Utgifter til egen utvikling balanseføres i den grad det kan identi-
fiseres en fremtidig økonomisk fordel knyttet til utviklingen av en
identifiserbar immateriell eiendel og utgiftene kan måles pålitelig. I
motsatt fall kostnadsføres slike utgifter løpende.
5. Skatt
5a. Utsatt skatt og utsatt skattefordel
Utsatt skatt/utsatt skattefordel er beregnet med nominell sats på
grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom de
regnskapsmessige og skattemessige verdiene som finnes ved
utgang av regnskapsperioden. Skatteøkende og skattereduse-
rende midlertidige forskjeller som reverserer eller kan reverseres i
samme periode er utlignet og nettoført i balansen. Den gjeldende
skattesats som legges til grunn for beregning av utsatt skatt/
utsatt skattefordel er 25 prosent.
Utsatt skattefordel balanseføres i den grad det er sannsynlig at
fordelen vil bli realisert på et fremtidig tidspunkt.
Morrow Bank Årsrapport 2025 23
5b. Skattekostnad
I resultatregnskapet omfattes både endring i utsatt skatt og peri-
odens betalbare skatt i posten skattekostnad. Skattekostnaden
omfatter også de tilfeller hvor det i tidligere perioder er avsatt en
betalbar skatt som avviker med endelig skatteoppgjør.
5c. Betalbar skatt
Betalbar skatt for inneværende og tidligere perioder, i den
utstrekning den ikke er betalt på rapporteringstidspunktet,
innregnes som en forpliktelse. Betalbar skatt er skatt beregnet på
årets skattepliktige resultat. Den gjeldende skattesats som legges
til grunn ved beregning av betalbar skatt er 25 %. Den gjeldende
skattesatsen er bransjespesifikk. Skatt på utbetalte renter av
evigvarende fondsobligasjon er ført direkte mot egenkapitalen, og
kommer til reduksjon i betalbar skatt.
6. Pensjon
Banken er underlagt lov om obligatorisk tjenestepensjon og har en
ordning som tilfredsstiller lovkravene. Banken har en innskudds-
basert ordning som gjelder for samtlige ansatte som betales
løpende. Banken har ikke ytterligere forpliktelser utover dette.
7. Valuta
Banken benytter NOK som presentasjons og funksjonell valuta.
Balanseposter i utenlandsk valuta omregnes til NOK ved å bruke
balansedagens valutakurs. Poster i utenlandsk valuta som inngår
i resultatregnskapet omregnes til NOK ved å benytte gjennom-
snittskurs. Banken har i løpet av året ikke hatt vesentlige inntekter
i annen valuta enn NOK, SEK og EUR. Banken har heller ikke hatt
vesentlige kostnader i annen valuta enn NOK, SEK og EUR.
8. Estimater
Estimering av vurderingsposter og skjønnsmessige vurderinger
baserer seg på Bankens erfaringer og et sannsynlighetsvektet
forventingsbilde knyttet til fremtidige hendelser. Banken anser
nedskrivinger for tap som beskrevet i pkt. 1. som en sentral
vurderingspost der blant annet skjønnsmessige vurderinger
ligger til grunn. ECL (Expected Credit Loss) beregnes ved bruk av
kredittrisikomodeller for PD og LGD, oppdatert med siste tilgjen-
gelige makroinformasjon. I tillegg velges et utvalg av scenarier som
dekker en basis, et optimistisk og et pessimistisk scenario, som gir
sannsynlighetsvekting av utfallet. Det blir vurdert om de estimerte
modellberegningene representerer beste estimat, og eventuelt om
det mangler noe informasjon i modellforutsetningene, makro eller
andre faktorer.
9. Virksomhetsområder
Virksomhetsområde knytter seg til usikret forbruks- og fritidsfi-
nansiering og består per 31. desember 2023 av to utlånsproduk-
ter (kredittkort, lån) for norske, svenske og finske kunder. Banken
grupperer utlånsbalansen i fem områder der låneproduktet for
hver geografi inngår, i tillegg til ett område knyttet til kredittkort
og ett område knyttet til kjøpsfinansiering. Disse fem områdene
er Bankens fokus og inngår i rapportering til ledelse og styret. All
vesentlig virksomhet har i 2023 rettet seg mot det norske, sven-
ske, finske og tyske markedet. Det er ikke vesentlig differensiering
knyttet til løpende oppfølging, styring og kontroll innenfor de ulike
virksomhetsområdene.
10. Kontantstrømoppstilling
Kontantstrømoppstillingen er utarbeidet etter den indirekte
metode. Kontanter og kontantekvivalenter består av bankinn-
skudd (utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner).
11. Aksjebasert avlønning
Fastsetting av opsjonsverdi for tildelte opsjoner gjøres med
utgangspunkt i beregnet full markedsverdi basert på observert
omsetningskurs på tildelingstidspunktet og Black & Scholes
opsjonsprisingsmodell. Risikofri rente er definert som 5-årige
norske statsobligasjoner, og anvendes som forutsetning i
beregningen. Fast pris for utøvelse av posisjonene er NOK 1,00
per opsjon og gjelder for alle utestående opsjoner. For opsjoner
tildelt i 2015 og senere er det også en variabel pris for utøvelse
av opsjonene som tilsvarer arbeidsgiveravgiften på utøvelses-
tidspunktet. Verdien av opptjente opsjoner er bokført mot annen
innskutt egenkapital.
12. Leieavtaler
Ved inngåelse av en kontrakt vurderer Banken om kontrakten
inneholder en leieavtale. Kontraktene inneholder en leieavtale
dersom kontrakten overfører retten til å ha kontroll med bruken av
en identifisert eiendel i en periode i bytte om et vederlag.
IFRS 16 inneholder valgmulighet til å unnlate å innregne bruksretten
og leieforpliktelsen for en leieavtale dersom leieavtalen er kortsiktig
(under 12 måneder) eller den underliggende eiendelen har lav verdi.
Banken har benyttet seg benyttet seg av dette unntaket. For disse
leieavtalene blir kostnaden innregnet lineært over leieperioden.
24 Noter til regnskapet
For øvrige leieavtaler innregner Banken på iverksettelsestids-
punktet en bruksrett og en leieforpliktelse. Leieforpliktelsen
måles ved førstegangsinnregning til nåverdien av leiebetalinger
som ikke er betalt på tidspunktet for regnskapsavleggelsen.
Diskonteringsrenten som blir benyttet er Bankens marginale låne-
rente. Ved etterfølgende målinger måles leieforpliktelsen til amor-
tisert kost ved bruk av effektiv rente-metoden. Leieforpliktelsen
måles på nytt når det skjer en endring i fremtidige leiebetalinger,
som oppstår som følge av endring i en indeks eller hvis Banken
endrer vurdering om den vil utøve forlengelses- eller termine-
ringsopsjoner. Når leieforpliktelsen måles på nytt på denne måten,
foretas en tilsvarende justering av balanseført verdi av bruksretten,
eller blir ført over resultatet dersom balanseført verdi av bruksretten
er redusert til null. Ved første gangs innregning i balansen måles
bruksretten til anskaffelseskost, dvs. leieforpliktelsen (nåverdi av
leiebetalingene) pluss forskuddsleie og eventuelle direkte anskaffel-
seskostnader. Bruksretten avskrives over leieperioden. Bruksretten
inngår i regnskapslinjen Varige driftsmidler mens leieforpliktelsen
inngår i regnskapslinjen Annen gjeld.
Pkt 13. Nye standarder som ikke er tatt i bruk
IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements ble
utstedt i 2024 og erstatter IAS 1. Standarden innfører nye krav til
klassifisering av inntekter og kostnader, obligatoriske subtotals i
resultatregnskapet og rapportering av ledelsesdefinerte resultatmål
(MPM-er). IFRS 18 gjelder for regnskapsperioder som starter 1.
januar 2027, og banken har ikke tatt standarden i bruk i 2025.
For banken forventes IFRS 18 hovedsakelig å påvirke presentasjo-
nen av resultatregnskapet, spesielt klassifisering av renteinntek-
ter/-kostnader og gevinst/tap på finansielle instrumenter, samt krav
til tydeligere noteopplysninger. Standarden endrer ikke måling eller
innregning.
Flytting av banken til Sverige fra 2026 påvirker ikke vurderingen av
IFRS 18, men den pågående implementeringen av IFRS 18 viderefø-
res i Morrow Bank AB.
Morrow Bank Årsrapport 2025 25
Note 2 
Informasjon om produkter og geografiske områder
Inndelingen er basert på intern finansiell rapportering slik den følges opp av Bankens ledergruppe.
FOR 2025:
Forbrukslån Kredittkort
Ikke
fordelt
Beløp i millioner kroner NO FI SE NO / FI / SE Sum
Renteinntekter
329,1
752,0
604,4
147,1
-
1 832,5
Rentekostnader
-117,6
-171,2
-160,6
-40,3
-
-489,7
Netto renteinntekter
211,4
580,7
443,9
106,8
-
1 342,8
Provisjonsinntekter m.v.
9,5
14,8
26,1
33,7
0,0
84,1
Provisjonskostnader m.v.
-5,1
-8,0
-3,8
-55,7
-0,1
-72,7
Netto provisjoner
4,4
6,8
22,2
-22,0
-0,0
11,4
Tap på utlån
-79,2
-354,6
-164,4
-75,4
-
-673,6
Sum inntekter redusert med tap på utlån
136,6
232,9
301,7
9,4
-0,0
680,5
Brutto utlån til kunder
3 882,3
6 861,9
6 453,3
1 323,1
-0,00
18 520,7
Nedskrivninger på utlån til kunder
-246,9
-621,0
-690,8
-91,2
-0,00
-1 649,8
Sum utlån til kunder
3 635,4
6 240,9
5 762,5
1 232,0
-0,0
16 870,8
Herav;
Kjøp misligholdte lån (POCI);
Brutto utlån
-
-
170,3
-
-
170,3
Nedskrivninger
-
-
-121,7
-
-
-121,7
Netto utlån til kunder
-
-
48,7
-
-
48,7
FOR 2024:
Forbrukslån Kredittkort
Ikke
fordelt
Beløp i millioner kroner NO FI SE NO / FI / SE Sum
Renteinntekter
363,6
753,5
400,2
155,8
89,6
1 762,7
Rentekostnader
-107,1
-248,1
-155,4
-41,6
-0,1
-552,2
Netto renteinntekter
256,5
505,5
244,9
114,1
89,5
1 210,5
Provisjonsinntekter m.v.
8,7
12,2
13,0
23,4
11,6
68,8
Provisjonskostnader m.v.
-0,0
-0,1
-
-40,4
-20,7
-61,2
Netto provisjoner
8,7
12,0
13,0
-17,0
-9,1
7,6
Tap på utlån
-85,6
-388,9
-104,4
-83,8
-
-661,0
Sum inntekter redusert med tap på utlån
179,6
128,6
153,4
13,3
80,4
557,1
Brutto utlån til kunder
2 383,4
6 450,0
5 337,2
1 126,2
-
15 296,8
Nedskrivninger på utlån til kunder
-167,9
-695,6
-502,9
- 83,3
-
-1 449,7
Sum utlån til kunder
2 215,6
5 754,4
4 834,3
1 042,8
-
13 847,5
Herav;
Kjøp misligholdte lån (POCI);
Brutto utlån
-
-
206,7
-
-
206,7
Nedskrivninger
-
-
-154,3
-
-
-154,3
Netto utlån til kunder
-
-
52,4
-
-
52,4
26 Noter til regnskapet
Note 3 Utlån til kunder og nedskrivninger
UTLÅN TIL KUNDER
Beløp i millioner kroner
31. desember
2025
31. desember
2024
Brutto utlån til kunder
15 296,8
Nedskrivninger på utlån til kunder
-1 449,3
Netto utlån til kunder
13 847,5
Herav;
Kjøp misligholdte lån (POCI);
Brutto utlån
206,7
Nedskrivninger
-154,3
Netto utlån til kunder
52,4
Banken har kun utlån til privatkunder og det er ikke utstedt noen garantier, verken per 31. desember 2025 eller per 31. desember 2024.
MISLIGHOLDTE UTLÅN TIL KUNDER
Beløp i millioner kroner
31. desember
2025
31. desember
2024
Brutto misligholdte utlån til kunder
1)
2 185,2
Nedskrivninger på misligholdte utlån til kunder (steg 3)
-991,2
Netto misligholdte utlån til kunder
1 194,1
Herav;
Kjøp misligholdte lån (POCI);
Brutto utlån
206,7
Nedskrivninger
-154,3
Netto utlån til kunder
52,4
1
Misligholdte utlån omfatter blant annet utlån som er forfalt over 90 dager ihht. avtalt betalingsplan. Utlån sendt til inkasso fortsetter å bli vurdert som misligholdte
uavhengig av fremtidig betalingsstatus. Misligholdte utlån omfatter også andre utlån til kunder med andre indikatorer på manglende betalingsevne.
TAP PÅ UTLÅN (RESULTAT)
Beløp i millioner kroner 2025 2024
Steg 1, endring underliggende balanser
-10,6
Steg 2, endring underliggende balanser
105,3
Steg 3, endring underliggende balanser
499,2

67,1
Tap på utlån
661,0
Se note 2 for informasjon om tap på utlån (resultat) fordelt på segment.
Banken har i 2025 hatt forward flow avtaler om løpende overdragelse av misligholdte utlån for kredittkort i Norge.
Totalt brutto utlån som ble solgt var 964 millioner kroner i 2025
Morrow Bank Årsrapport 2025 27
AVSTEMMING AV BRUTTO UTLÅN TIL KUNDER
Beløp i millioner kroner Steg 1 Steg 2 Steg 3 Sum
Brutto utlånsbalanse per 1. januar 2025
11 688,5
1 423,1
2 185,3
15 296,8
Bevegelse fra steg 1 til steg 2
-2 433,2
2 433,2
-
-
Bevegelse fra steg 1 til steg 3
-582,2
-
582,2
-
Bevegelse fra steg 2 til steg 3
-
-1 428,3
1 428,3
-
Bevegelse fra steg 3 til steg 2
-
214,6
-214,6
-
Bevegelse fra steg 2 til steg 1
1 506,3
-1 506,3
-
-
Bevegelse fra steg 3 til steg 1
199,1
-
-199,1
-
Nye utlån til kunder
8 279,0
595,5
69,1
8 943,6
Fraregnede utlån til på kunder
-4 238,9
-288,7
-1 222,2
-5 749,8
Amortisert rabatt
30,1
-
-
30,1
Brutto utlån til kunder per 31. desember 2025
14 513,9
1 377,8
2 628,9
18 520,7
Hvorav;
Kjøp mislighodte lån (POCI)
Brutto lån
170,3
170,3
Netto utlån til kunder
170,3
170,3
Brutto utlånsbalanse per 1. januar 2024
10 079,6
954,7
754,2
11 788,5
Bevegelse fra steg 1 til steg 2
-2 482,3
2 482,3
-
-
Bevegelse fra steg 1 til steg 3
-487,9
-
487,9
-
Bevegelse fra steg 2 til steg 3
-
-1 256,0
1 256,0
-
Bevegelse fra steg 3 til steg 2
-
202,0
-202,0
-
Bevegelse fra steg 2 til steg 1
1 031,8
-1 031,8
-
-
Bevegelse fra steg 3 til steg 1
82,2
-
-82,2
-
Nye utlån til kunder
7 013,5
227,9
338,3
7 579,3
Fraregnede utlån til på kunder
-3 548,5
-156,0
-367,1
-4 071,4
Brutto utlån til kunder per 31. desember 2024
11 688,5
1 423,1
2 185,3
15 296,8
Hvorav;
Kjøp mislighodte lån (POCI)
-
-
Brutto lån
206,7
206,7
Utgående balanse
-
-
206,7
206,7
Omfanget av lån med betalingslettelser utgjør 33,0 millioner kroner per 31. desember 2025 og 9,4 millioner kroner per 31. desember
2024.
28 Noter til regnskapet
AVSTEMMING AV NEDSKRIVNINGER PÅ UTLÅN TIL KUNDER
Beløp i millioner kroner Steg 1 Steg 2 Steg 3 Sum
Nedskrivninger på utlån 1. januar 2025
183,2
275,0
991,2
1 449,3
Bevegelse fra steg 1 til steg 2
-50,9
50,9
-
-
Bevegelse fra steg 1 til steg 3
-13,1
-
13,1
-
Bevegelse fra steg 2 til steg 3
-
-311,8
311,8
-
Bevegelse fra steg 3 til steg 2
-
46,7
-46,7
-
Bevegelse fra steg 2 til steg 1
272,5
-272,5
-
-
Bevegelse fra steg 3 til steg 1
32,3
-
-32,3
-

108,4
51,9
2,5
162,8
Økning I forventet kredittap
83,9
472,4
588,7
1 145,0
Finansielle eiendeler som er fraregnet I perioden
-15,2
-16,1
-496,7
-527,9
Redusert forventet kredittap
-319,1
-29,8
-113,8
-462,6

-69,1
0,7
-86,3
-154,7
Makroøkonomiske modellendringer
-9,5
-11,5
-3,8
-24,8
Andre endringer
22,4
6,2
34,1
62,7
Nedskrivninger på utlån 31. desember 2025
225,9
262,2
1 161,7
1 649,8
Hvorav;
Nedskrevet på kjøpte mislighodte lån
-121,7
-121,7
Sum nedskrevet
-121,7
-121,7
Nedskrivninger på utlån 1. januar 2024
230,9
164,0
317,6
712,5
Bevegelse fra steg 1 til steg 2
-65,3
65,3
-
-
Bevegelse fra steg 1 til steg 3
-12,0
-
12,0
-
Bevegelse fra steg 2 til steg 3
-
-252,7
252,7
-
Bevegelse fra steg 3 til steg 2
-
43,7
-43,7
-
Bevegelse fra steg 2 til steg 1
155,7
-155,7
-
-
Bevegelse fra steg 3 til steg 1
11,4
-
-11,4
-

86,9
27,4
186,2
300,5
Økning I forventet kredittap
45,4
396,6
484,2
926,2
Finansielle eiendeler som er fraregnet I perioden
-14,4
-14,3
-141,0
-169,7
Redusert forventet kredittap
-179,0
-36,3
-52,4
-267,7

-78,2
36,3
-29,4
-71,3
Makroøkonomiske modellendringer
-6,2
-5,0
-1,9
-13,1
Andre endringer
7,9
5,5
18,4
31,8
Nedskrivninger på utlån 31. desember 2024
183,2
275,0
991,2
1 449,3
Hvorav;
Nedskrevet på kjøpte mislighodte lån
-154,3
-154,3
Sum nedskrevet
-154,3
-154,3
Andre endringer i 2025 og 2024 består i all hovedsak av parameteroppdateringer av PD og LGD.
Morrow Bank Årsrapport 2025 29
BRUTTO UTLÅN TIL KUNDER FORDELT PÅ SEGMENT
Beløp i millioner kroner Steg 1 Steg 2 Steg 3 Sum
Forbrukslån Norge
3 298,9
181,3
402,1
3 882,4
Forbrukslån Finland
5 254,6
653,5
953,8
6 861,9
Forbrukslån Sverige
4 861,5
433,6
1 158,4
6 453,6
Kredittkort
1 033,7
174,6
114,6
1 322,9
Brutto utlån til kunder per 31. desember 2025
14 448,8
1 443,1
2 628,9
18 520,7
Beløp i millioner kroner Steg 1 Steg 2 Steg 3 Sum
Forbrukslån Norge
1 814,3
230,5
338,5
2 383,4
Forbrukslån Finland
4 909,9
624,0
916,2
6 450,0
Forbrukslån Sverige
4 041,8
524,8
770,6
5 337,3
Kredittkort
857,3
108,9
160,0
1 126,2
Brutto utlån til kunder per 31. desember 2024
11 623,3
1 488,2
2 185,2
15 296,8
NEDSKRIVNINGER PÅ UTLÅN TIL KUNDER FORDELT PÅ SEGMENT
Beløp i millioner kroner Steg 1 Steg 2 Steg 3 Sum
Forbrukslån Norge
38,5
32,1
176,3
246,9
Forbrukslån Finland
106,6
130,8
383,6
621,0
Forbrukslån Sverige
67,9
70,8
552,1
690,8
Kredittkort
12,9
28,6
49,7
91,16
Nedskrivninger på utlån per 31. desember 2025
225,9
262,2
1 161,7
1 649,8
Beløp i millioner kroner Steg 1 Steg 2 Steg 3 Sum
Forbrukslån Norge
31,0
15,6
120,8
167,4
Forbrukslån Finland
111,7
125,9
458,0
695,6
Forbrukslån Sverige
32,0
110,6
360,4
502,9
Kredittkort
8,5
22,8
52,0
83,3
Nedskrivninger på utlån per 31. desember 2024
183,2
274,9
991,2
1 449,3
30 Noter til regnskapet
Note 4 Inntekter
Beløp i millioner kroner 2025 2024
Renteinntekter på utlån til kunder
1 667,8
hvorav salgskommisjoner til agenter
-181,2
Renteinntekter på utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner
94,9

1 762,7
Andre renteinntekter og lignende inntekter
-
Sum andre renteinntekter
-
Sum renteinntekter
1 762,7
Rentekostnader på innskudd fra kunder
-457,4
Rentekostnader på ansvarlig lånekapital
-22,1
Andre rentekostnader og lignende kostnader
-72,7
Sum rentekostnader
-552,2
Netto renteinntekter
1 210,5
Forsikringstjenester
45,9
Andre gebyrer og provisjonsinntekter
22,9
Sum provisjonsinntekter m.v.
68,8
Kostnader til bankforbindelser
-5,6
Andre gebyrer og provisjonskostnader
-55,6
Sum provisjonskostnader m.v.
-61,2
Netto provisjoner
7,6

60,4
Netto valutagevinst/(-tap)
-1,7
Sum netto gevinst/(tap) på verdipapirer og valuta
58,7
Sum inntekter
1 276,7
Morrow Bank Årsrapport 2025 31
Note 5 Driftskostnader
Beløp i millioner kroner 2025 2024
Lønn
-89,5

-20,0
Pensjonskostnader
-5,6
Andre personalkostnader
-3,1
Sum personalkostnader
-118,1
Det er ikke avgitt sikkerhetsstillelse til noen av Bankens ansatte, styremedlemmer eller noen av deres nærstående i 2025 eller 2024. Alle
ansatte, styremedlemmer eller noen av deres nærstående som har forbrukslån, kredittkort og innskudd gjennom Banken har dette til
ordinære vilkår og betingelser.
Alle ansatte, totalt 65 personer (som utgjør 64,4 årsverk) per 31. desember 2025 og 64 personer per 31. desember 2024, er omfattet
av Bankens pensjonsordning. Ordningen er innskuddsbasert. Banken er pliktig til å ha en pensjonsordning etter lov om obligatorisk
tjenestepensjon, og Bankens ordning oppfyller lovens krav.
Se note 20 for oversikt over ytelser til ledende personer og note 6 for informasjon om variabel godtgjørelse.
Beløp i millioner kroner 2025 2024
Direkte markedsføringskostnader
-21,8
IT-kostnader
-52,6
Øvrige administrasjonskostnader
-57,6
Sum administrasjonskostnader
-132,0
Forsikring
-0,9
Ekstern revisjon og bistand
-2,7
Honorar knyttet til eksterne tjenester
-28,3
Øvrige andre driftskostnader
-8,3
Sum andre driftskostnader
-40,2
Spesifkasjon av honorar til revisor
Beløp i millioner kroner 2025 2024
Lovpålagt revisjon
1,5
Andre attestasjonstjenester
0,5
Sum honorar til revisor (inkl. mva)
2,0
32 Noter til regnskapet
Note 6 Aksjeopsjonsprogram
Banken har aksjeopsjonsprogrammer for ansatte knyttet til fast og variabel godtgjørelse.
OVERSIKT OVER ENDRINGER OPSJONER 2025 2024
Antall WASP
1
Antall WASP
1
Utestående opsjoner per 1. januar
3 469 040
4,6
3 469 040
4,6
+ tildelte
-
-
-
-
- utøvde
-1 342 215
0,6
-1 342 215
0,6
- terminert
-
-
-
-
- utløpte
-5 181
-
-5 181
-
Utestående opsjoner per 31. desember
2 121 644
6,6
2 121 644
6,6
Opptjente opsjoner per 31. desember
448 026
1,0
448 026
1,0
WASP
1
Utestående opsjoner
Opptjente
opsjoner
Antall
Gjenstående
frigjøringstid
(år) Antall
Opsjoner per 31. desember 2025
0,60
424 276
0,3
307 370,0
0,64
140 656
-
140 656,0
8,72
1 556 712
1,0
-
Total
1 556 712
448 026
Opsjoner per 31. desember 2024
1,00
1 912 328
0,9
1 672 833
9,12
1 556 712
2,0
-
Total
3 469 040
1 672 833
1
Weighted average strike price (WASP)/veid gjennomsnittlig innløsningskurs
Styret kan forlenge utøvelsesperioder for tidligere inngåtte aksjeopsjonsavtaler. Opsjonene gjøres opp i selskapets aksjer.
Ingen tildelte opsjoner i 2025. Gjennomsnittlig virkelig verdi av tildelte opsjoner i 2024 var 5,06 kroner.
Bokførte kostnader i resultatet for aksjeopsjonprogram i 2025 var 2,6 million kroner (2024: 0,2 million kroner).
For berergning av virkelig verdi for tildelte opsjonene brukes Black & Scholes sin opsjonsprisingsmodell. Opsjonenes virkelige verdi på
tildelingstidspunkt kostnadsføres løpende over opptjeningsperioden med motpost i annen innskutt egenkapital.
Følgende forutsetninger er lagt til grunn for beregningen av tildelte opsjoner (kun aktuelt for 2024 - ingen tildelinger i 2025):
Aksjekurs: på tildelingstidspunkter: Aksjekursen er satt til børskursen på tildelingstidspunktet, vektet snitt i 2024: 9,12 kroner)
Volatilitet: Det er forutsatt at historisk volatilitet er en indikasjon på fremtidig volatilitet. Forventet volatilitet er derfor satt lik historisk
volatilitet som tilsvarer en volatilitet på 35% i 2024
Opsjonens levetid: Opsjonens forventede løpetid var 3.8 år i 2024.
Risikofri rente: Risikofri rente tilsvarer rente på 5 års-statsobligasjoner over opsjonens levetid, dvs. gjennomsnittlig 3.83% i 2024.
Morrow Bank Årsrapport 2025 33
Note 7 Skatt
Beløp i millioner kroner 2025 2024
Årets skattekostnad fordeler seg på:
Betalbar skatt
-37,8
For mye/lite avsatt tidligere år
-
Endring utsatt skatt/skattefordel
-34,9
Sum skattekostnad i resultat
-72,7

Resultat før skattekostnad
281,4
Forventet skattekostnad etter nominell skattesats på 25%
-70,3
25 % av permanente forskjeller
6,5
25 % av renter på hybridkapital
-6,5
25% av midlertidige forskjeller som ikke påvirker betalbar skatt
-2,4
Årets skattekostnad
-72,7

-26 %
Utsatt skatt (+)/ utsatt skattefordel (-) i balansen vedrører følgende midlertidige forskjeller:
Varige driftsmidler
-0,7
Leieavtaler
-1,9
Verdipapirer
26,0
Avsetninger
-0,7
Ubenyttet kreditfradrag
-1,2
Sum midlertidige forskjeller
21,5
Skattesats
25 %
Utsatt skatt (+)/ utsatt skattefordel (-) i balansen
5,4
34 Noter til regnskapet
Note 8 Finansielle instrumenter
KLASSIFISERING AV FINANSIELLE INSTRUMENTER
31. desember 2025 31.desember 2024
Beløp i millioner kroner
Virkelig
verdi over
resultatet
Amortisert
kost Sum
Virkelig
verdi over
resultatet
Amortisert
kost Sum
Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner
-
1 024,1
1 024,1
-
2 084,0
2 084,0
Netto utlån til kunder
-
16 870,8
16 870,8
-
13 847,5
13 847,5

2 122,6
-
2 122,6
2 589,4
-
2 589,4

-
8,1
8,1
-
7,1
7,1

2 122,6
17 903,0
20 025,6
2 589,4
15 938,6
18 528,0
Innskudd fra kunder
-
17 155,0
17 155,0
-
15 704,6
15 704,6

-
-47,7
-47,7
-
44,5
44,5
Ansvarlig lån (Tier 2)
-
265,0
265,0
-
265,0
265,0

-
17 372,3
17 372,3
-
16 014,1
16 014,1
VIRKELIG VERDI AV FINANSIELLE INSTRUMENTER TIL AMORTISERT KOST
Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner
Virkelig verdi estimeres til å samsvare amortisert kost.
Netto utlån til kunder
Utlån til kunder er sterkt utsatt for markedskonkurranse slik at
eventuelle merverdier i utlånsbalansen ikke vil kunne opprettholdes

observerbare hendelser som indikerer verdifall. Nedskrivningene
baserer seg blant annet på fremtidige forventninger, herunder

Virkelig verdi anses derfor i all vesentlighet å samsvare med amortisert
kost.
Andre fordringer
Virkelig verdi estimeres til å samsvare amortisert kost.
Innskudd fra kunder
Virkelig verdi estimeres til å samsvare amortisert kost.
Annen kortsiktig gjeld
Virkelig verdi estimeres til å samsvare amortisert kost.
Ansvarlig lån
Bankens ansvarlige lån omsettes på handelsplass, men omsetningen
av instrumentet skjer med relativt lav hyppighet. Som en erstatning for
de observerbare prisene, vurderes det at amortisert kost kan benyttes
som en tilnærming til virkelig verdi.
FINANSIELLE INSTRUMENTER VURDERT TIL VIRKELIG VERDI
Finansielle instrumenter til virkelig verdi plasseres i de ulike nivåene
nedenfor basert på kvaliteten av markedsdata for den enkelte type
instrument.
Nivå 1: Verdsettelse basert på noterte priser i aktivt marked

av noterte priser i aktive markeder for identiske eiendeler eller

omsettes i aktive markeder.
Nivå 2: Verdsettelse basert på observerbare markedsdata
I nivå 2 baserer verdsetting seg på (1) direkte eller indirekte
observerbare priser for identiske eiendeler eller forpliktelser i et
marked som ikke er aktivt, (2) modeller som benytter priser og variabler
som fullt ut er hentet fra observérbare markeder eller transaksjoner og
(3) prising i et aktivt marked av en tilsvarende, men ikke identisk eiendel
eller forpliktelse.
Nivå 3: Verdsettelse basert på annet enn observerbare markedsdata
Dersom verdsettelse ikke kan fastsettes i nivå 1 eller 2 benyttes
verdsettelsesmetoder basert på ikke-observerbare markedsdata.
31. desember 2025 31. desember 2024
Beløp i millioner kroner Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Sum Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Sum

-
2 122,6
-
2 122,6
-
2 589,4
-
2 589,4

-
2 122,6
-
2 122,6
-
2 589,4
-
2 589,4

Morrow Bank Årsrapport 2025 35
Note 9 Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner
Beløp i millioner kroner
31. desember
2025
31. desember
2024
Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner
2 084,0
hvorav bundne midler utgjør:
Bundne skattetrekksmidler
5,3
Andre bundne midler
42,4
Det har ikke vært ansett behov for nedskrivninger, verken per 31. desember 2025 eller per 31. desember 2024.
Note 10 
Bankens verdipapirer er fordelt på følgende:
Beløp i millioner kroner Risikovekt
31. desember
2025
31. desember
2024
Statsobligasjoner
1 943,9
Fond med investeringer i statsobligasjoner
231,4
Obligasjoner med fortrinnsrett (OMF)
285,6
Markedsbaserte verdipapirer og bankobligasjoner
128,5

2 589,4
Sertifikater og obligasjoner er balanseført til virkelig verdi.
36 Noter til regnskapet
Note 11 Immaterielle eiendeler og varige driftsmidler
Beløp i millioner kroner
Immaterielle
eiendeler
Bruks-
rettigheter
Ombygging
lokaler
Inventar og
kontor-
maskiner Annet Sum

147,0
20,2
1,0
3,3
0,2
171,7
Tilganger
41,3
41,3
Avganger
-28,1
-
-0,9
-
-29,0

160,3
20,2
0,1
3,3
0,2
184,1
Akkumulerte av- og nedskrivninger per 1. januar 2024
-80,1
-1,3
-0,9
-0,5
-
-82,8
Avskrivninger
-40,3
-2,6
-0,0
-1,1
-
-44,0
Nedskrivninger
-
-
-
-
-
-
Avganger
28,1
-
0,9
-
-
29,1
Akkumulerte av- og nedskrivninger per 31. desember 2024
-92,3
-4,0
-0,1
-1,5
-
-97,8
Bokført verdi per 31. desember 2024
68,0
16,3
0,0
1,7
0,2
86,3

160,3
20,2
0,1
3,3
0,2
184,1
Tilganger
49,2
49,2
Avganger
-
-
-
-
-

209,5
20,2
0,1
3,3
0,2
233,3
Akkumulerte av- og nedskrivninger per 1. januar 2025
-92,3
-4,0
-0,1
-1,5
-
-97,9
Avskrivninger
-47,7
-2,7
-0,0
-1,1
-
-51,4
Nedskrivninger
-
-
-
-
-
-
Avganger
-
-
-
-
-
0,1
Akkumulerte av- og nedskrivninger per 31. desember 2025
-140,0
-6,6
-0,1
-2,6
-
-149,3
Bokført verdi per 31. desember 2025
69,5
13,6
0,0
0,6
0,2
84,0
Avskrivningsperiode
3 år
Se under
Se under
3 år
Ingen
avskrivning
Immaterielle eiendeler og varige driftsmidler avskrives lineært over levetiden.
Immaterielle eiendeler består i stor grad av anskaffede og egenutviklede IT-systemer og -rettigheter.
Bruksrettigheter og ombygging lokaler knytter seg til Bankens leieavtaler, og avskrives over leieavtalenes periode. Se note 12 for
informasjon om leieavtaler.
Morrow Bank Årsrapport 2025 37
Note 12 Leieavtaler
Avtalen gjelder leie av kontorlokale og parkering på Lysaker Torg 35. Avtalen gjelder fra juli 2023.
Leieperioden løper til januar 2031 og årlig leie for lokalet og parkeringsplasser er på MNOK 3,9. Se også note 11 for ytterligere informa-
sjon om bruksretteiendelene.
Banken har ingen kortsiktige leieavtaler eller leieavtaler der underliggende eiendel har lav verdi.
Beløp i millioner kroner 2025 2024
Rentekostnader for leieforpliktelser
1,5
Samlede utgående kontantstrømmer for leieavtaler
28,8
Balanseført leieforpliktelse
18,8
FORFALLSANALYSE AV UTGÅENDE KONTANTSTRØMMER FOR LEIEFORPLIKTELSENE:
Beløp i millioner kroner 2025 2024
Innen 1 år
5,4
Fra år 2 til og med år 4
14,9
Fra år 5 til og med år 7
8,5
Total
28,8
38 Noter til regnskapet
Note 13 Annen kortsiktig gjeld og innskudd fra kunder
Bankens gjeld består av følgende:
Beløp i millioner kroner
31. desember
2025
31. desember
2024
Leverandørgjeld
44,5

10,4
Annen kortsiktig gjeld
1
86,7
Kortsiktig gjeld datterselskaper
-
Sum annen kortsiktig gjeld
141,6
Ansvarlig obligasjonslån (ISIN NO0010941131) 3 mnd NIBOR + 5,0 % rentemargin
265,0
Sum ansvarlig lånekapital
265,0
1
Annen kortsiktig gjeld inneholder leieforpliktelsen etter IFRS 16. Se note 13 for andel av denne leieforpliktelsen som forfaller etter 12 måneder.
AVSTEMMING AV ANSVARLIG LÅN:
Beløp i millioner kroner 2025 2024
Inngående balanse per 1. januar
165,0
Opptak nytt ansvarlig lån
100,0
Amortisering av transaksjonsutgifter/endring rente
-
Utgående balanse per 31. desember
265,0
Forfallsdato for lån 65 MNOK er 03.03.2031 med mulighet for ordinær call første gang 03.03.2026, og deretter kvartalsvis på hver
rentebetalingsdato.
Forfallsdato for lån 100 MNOK er 11.05.2033 med mulighet for ordinær call første gang 11.05.2028, og deretter kvartalsvis på hver
rentebetalingsdato.
Forfallsdato for lån 100 MNOK er 19.09.2034 med mulighet for ordinær call første gang 19.09.2029, og deretter kvartalsvis på hver
rentebetalingsdato.
Alle innskudd fra Bankens kunder kommer fra privatpersoner i Norge, Sverige og Euro-sonen. Rentesatser for innskudd i Norge og
Sverige er flytende, mens i Euro-sonen er rentesatsen flytende og bundet
Bankens gjennomsnittlige (vektede) tilbudte rente har for 2025 vært 3,6% for norske innskuddskunder (2024: 3,8%) og 2,7% for svenske
innskuddskunder (2024: 3,2%) og 2,2% for innskuddskunder ellers i europa (2024: 3,7 %) og . Beregningen er basert på faktiske rente-
kostnader og gjennomsnittlig innskuddsbalanse, begge deler målt i lokal valuta
Banken hadde per 31. desember 2025 og 31. desember 2024 ikke ubenyttede kassekreditter eller andre trekkrettigheter.
Morrow Bank Årsrapport 2025 39
Note 14 Kapitaldekning
KAPITAL
Beløp i millioner kroner
31. desember
2025
31.desember
2024
Kapital
Bokført egenkapital
2 469,0
Hybridkapital (AT1)
-199,6
Tillegg:
Overgangsregel IFRS 9
43,2
Fradrag:
Fradrag forsiktig verdsettelse
-2,6
Annen egenkapital ikke inkludert i kjernekapital (forventet utbytte)
-68,0
Immaterielle eiendeler, utsatt skattefordel og andre fradrag
92,4
Ren kjernekapital med overgangsregel IFRS 9
2 334,5
Hybridkapital (AT1)
199,6
Kjernekapital med overgangsregel IFRS 9
2 534,0
Tilleggskapital (T2)
265,0
Netto kapital med overgangsregel IFRS 9
2 799,0
KAPITAL UTEN OVERGANGSREGEL IFRS 9
Beløp i millioner kroner
31. desember
2025
31.desember
2024
Ren kjernekapital uten overgangsregel IFRS 9
2 106,6
Kjernekapital uten overgangsregel IFRS 9
2 306,1
Netto kapital uten overgangsregel IFRS 9
2 571,1
BEREGNINGSGRUNNLAG
Beløp i millioner kroner
31. desember
2025
31.desember
2024
Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner
416,8
Utlån til privatkunder og overgangsregel IFRS 9
10 723,5
Obligasjoner med fortrinnsrett (OMF)
54,4
Andre eiendeler
28,0
Sum beregningsgrunnlag kredittrisiko med overgangsregel IFRS 9
11 222,7
Sum beregningsgrunnlag operasjonell risiko (standardisert beregning)
1 565,8
Sum beregningsgrunnlag med overgangsregel IFRS 9
12 788,5
Sum beregningsgrunnlag uten overgangsregel IFRS 9
12 749,1
40 Noter til regnskapet
KAPITALDEKNING MED OVERGANGSREGEL IFRS 9
31. desember
2025
31.desember
2024
Ren kjernekapital (CET1)
18,3 %
Kjernekapital
19,8 %
Kapital
21,9 %
KAPITALDEKNING UTEN OVERGANGSREGEL IFRS 9
31. desember
2024
31.desember
2023
Ren kjernekapital (CET1)
16,5 %
Kjernekapital
18,1 %
Kapital
20,2 %
"Banken hadde per 31. desember 2025 en Liquidity Coverage Ratio (LCR) på 613% (31. desember 2024: 687%) og en Net Stable
Funding Ratio (NSFR) på 123% (31. desember 2024: 136%). Bankens interne målsetninger for LCR og NSFR er henholdsvis minimum
125% og 110%.
Bankens uvektede kjernekapitalandel utgjorde per 31. desember 2025 11.0% (31. desember 2024: 11.5%)."
Bankens regulatoriske minstekrav til kapitaldekning etter Pilar 1 og Pilar 2 per 31. desember 2025 er for ren kjernekapital 12,5% (31.
desember 2024: 12,1%), kjernekapital 15,0% (31. desember 2024: 14,7%) og ansvarlig kapital 18,4% (31. desember 2024: 18,0%). I disse
kapitalkravene inngår foruten om standard krav til ren kjernekapital og bevaringsbuffer, et Pilar 2-krav på 5,4% (31. desember 2024:
5,4%) og et samlet motsyklisk- og systermirisiko kapitalbufferkrav på 2,5% 31. desember 2024: 2,1%). Bankens regulatoriske minstekrav
til uvektet kjernekapitalandel er 5,0% (31. desember 2024: 5,0%)
Morrow Bank har som målsetning å ha en samlet kapitaldekning på 20,4% (31. desember 2024: 20,0%,) herunder en ren kjernekapital-
dekning på 14,5% (31. desember 2024:14,1%) for å gi handlingsrom for at Bankens langsiktige finansielle strategier oppnås.
Morrow Bank Årsrapport 2025 41
Note 15 Risikostyring
Generelt
Morrow Banks rammeverk for risikostyring, som fastsatt i styregodkjent risikopolicy, sikrer at risikotaking er i tråd med bankens
strategier og definerte risikovilje, samtidig som det opprettholdes en hensiktsmessig balanse mellom risiko og avkastning.
Risikostyringsprosessen, som omfatter identifisering, vurdering, styring, overvåking, kontroll og rapportering av risiko, støtter informert
risikotaking og bidrar til å oppnå bankens strategiske, forretningsmessige og operasjonelle mål.
Banken er eksponert for flere risikotyper, inkludert kredittrisiko, markedsrisiko, likviditetsrisiko, strategisk og forretningsmessig risiko,
operasjonell risiko og andre risiki. Disse vurderes både kvalitativt og, der det er relevant, kvantitativt.
Risikoreduserende tiltak gjennomføres gjennom risikovilje-erklæringen, godkjente policydokumenter og instrukser, etablerte prosedyrer
og rutiner, internkontroller og andre tiltak. Samlet styrker dette informert beslutningstaking og risikobevissthet i hele banken.
Risikostyringen følger den organisatoriske strukturen beskrevet i ESG-/bærekraft-/CSR-rapporten og følger trelinjemodellen. Risiko-
kontrollfunksjonen rapporterer uavhengig til CEO, styret og revisjons- og risikoutvalget.
For mer informasjon om risikostyring og internkontroll, se Corporate Governance-seksjonen og styrets beretning, samt Pilar 3-rapporten
på bankens nettsider.
Nedenfor følger en oversikt over vesentlige risikoområder.
Kredittrisiko
Styrets kreditpolicy angir prinsipper for styring og kontroll av kredittrisiko.
Banken tilbyr usikrede forbrukslån og kredittkort til privatkunder. Alle søknader gjennomgår automatisert og, der relevant, manuell
kredittvurdering basert på interne og eksterne data. Prisfastsettelsen er risikobasert og gjenspeiler kundens vurderte risikonivå. Selv om
segmentet innebærer høyere misligholdsrisiko, modereres den samlede kredittrisikoen av en granular portefølje, ingen næringslivsek-
sponering, bred kundediversifisering og renter tilpasset risiko.
Banken opprettholder en moderat kredittrisikoprofil, støttet av modne produkter, styrkede policydokumenter og forbedrede modeller
siden oppstart.
Kredittrisiko styres gjennom konsistent kredittvurdering ved søknad, løpende kundemonitorering, tidlige pre-collection- og inkassotiltak,
samt periodiske porteføljeanalyser. Automatiserte scoringsmodeller og vintageanalyser støtter tidlig identifisering av atferdsendringer
og porteføljetrender.
Forventede kredittap beregnes basert på endringer i kredittrisiko siden etablering. Staginndeling følger IFRS 9, hvor mislighold primært
defineres som 90 dager forfalt eller oversendt inkasso. Modellen inkluderer PD, EAD, LGD, diskontering med effektiv rente og makrojus-
teringer basert på fremoverskuende scenarier.
Likviditet plasseres i svært likvide, lavrisikoinstrumenter som bankinnskudd, statsobligasjoner, AAA-papirer og høykvalitets
obligasjonsfond.
Kredittkomiteen overvåker viktige makroindikatorer som arbeidsledighet, renter og BNP-vekst for å sikre rettidige justeringer av
risikoantagelser.
42 Noter til regnskapet
Markedsrisiko
Styrets finanspolicy fastsetter prinsipper for styring av markedsrisiko, inkludert rente-, kredittspredning- og valutarisiko. Banken har som
mål å opprettholde lav markedsrisiko.
Renterisiko er begrenset. Utlån og innskudd har flytende rente, og likviditetsporteføljen styres for å sikre lav rentesensitivitet. Eiendels-
og gjeldsprofiler balanseres over ulike tidsbånd.
Valutarisiko på lån i SEK og EUR matches av innskudd i samme valuta. Resterende eksponering sikres gjennom bankens multivalutafasili-
tet innenfor policygrenser.
Kredittspredningsrisiko knytter seg til endringer i kredittpremier i likviditetsporteføljen.
Markedsrisiko overvåkes regelmessig, og investeringer plasseres hos solide institusjoner eller i likvide, kortsiktige renteinstrumenter.
Liquidity risk
Styrets finanspolicy fastsetter prinsipper for styring av likviditetsrisiko.
Likviditet plasseres i bankinnskudd og likvide, kortsiktige renteinstrumenter. Banken utarbeider løpende likviditetsprognoser fra intradag
og opptil ett år frem.
Banken finansieres primært gjennom kundeinnskudd i NOK, EUR og SEK. Innskudd har hovedsakelig flytende rente, men faste rentebin-
dinger tilbys opptil to år. Innskudd har vært stabile, og banken søker å matche utlån og innskudd per valuta.
Strategisk og forretningsmessig risiko
Omfatter risiko for feil beslutninger som kan påvirke evnen til å nå strategiske mål. Risiko kan oppstå fra økt konkurranse, makroforhold,
renter, kunders betalingsevne og regulatoriske endringer.
Operasjonell risiko
Styrets policy dekker operasjonell risikostyring gjennom NPAP, POG, RCSA, hendelseshåndtering og beredskapsplaner. Banken har lav
risikovilje.
Systemutvikling og endringsstyring følger definerte prosesser. Outsourcing overvåkes nøye med krav til risikovurdering og SLA-er. AML-
risiko anses som vesentlig, og banken har et omfattende rammeverk for kundekontroll og overvåking.
Morrow Bank Årsrapport 2025 43
Note 16 Kredittrisiko
MAKSIMAL EKSPONERING UTLÅN TIL OG FORDRINGER PÅ KUNDER PER 31. DESEMBER 2025:
Beløp i millioner kroner Steg 1 Steg 2 Steg 3 Tidshorisont Sannsynlighet for mislighold

7 901,8
12 måneder
2,9 %

358,1
Hele levetiden
37,8 %

58,1
Hele levetiden
60,2 %

2 973,3
Hele levetiden
100,0 %

6 333,1
12 måneder
4,7 %

641,6
Hele levetiden
46,5 %

63,1
Hele levetiden
59,9 %

2 409,9
Hele levetiden
100,0 %

10 728,7
12 måneder
3,7 %

857,5
Hele levetiden
44,1 %

78,4
Hele levetiden
60,8 %

3 631,7
Hele levetiden
100,0 %

4 348,7
12 måneder
0,1 % - 3,5 %

257,7
Hele levetiden
16,5 % - 43,7 %

28,5
Hele levetiden
65,6 % - 71,8 %

2 285,3
Hele levetiden
100,0 %
Sum maksimal eksponering
29 312,6
2 343,1
11 300,2
MAKSIMAL EKSPONERING UTLÅN TIL OG FORDRINGER PÅ KUNDER PER 31. DESEMBER 2024:
Beløp i millioner kroner Steg 1 Steg 2 Steg 3 Tidshorisont Sannsynlighet for mislighold

2 661,5
-
-
12 måneder
4,1 %

-
125,9
-
Hele levetiden
28,3 %

-
20,0
-
Hele levetiden
62,8 %

-
-
330,8
Hele levetiden
100,0 %

5 086,6
-
-
12 måneder
5,7 %

-
635,3
-
Hele levetiden
37,5 %

-
77,2
-
Hele levetiden
66,3 %

-
-
1 078,3
Hele levetiden
100,0 %

4 595,4
-
-
12 måneder
5,7 %

-
429,9
-
Hele levetiden
44,6 %

-
51,5
-
Hele levetiden
66,1 %

-
-
615,3
Hele levetiden
100,0 %

1 969,3
-
-
12 måneder
1,7 % - 4,0 %

-
141,7
-
Hele levetiden
17,4 % - 46,4 %

-
13,8
-
Hele levetiden
58,1 % - 64,4 %

-
-
119,4
Hele levetiden
100,0 %
Sum maksimal eksponering
14 313,1
1 495,3
2 143,8
Klassifisering; A = utlån i steg 1; B = inaktive kunder og forfalt mellom 30-60 dager; C = utlån forfalt mellom 60-90 dager; D = utlån i steg 3
Forbrukslån viser gjennomsnittlig sannsynlighet for mislighold. For kredittkort er det oppgitt intervall for sannsynlighet for mislighold.
Maksimale eksponeringer for utlån til kunder inkluderer både trukne og ubenyttede kredittrammer.
Se også note 3 for ytterligere informasjon og oversikt over nedskrivninger på utlån.
44 Noter til regnskapet
SENSITIVITET PER 31.DESEMBER 2025:
Forbrukslån Kredittkort
Beløp i millioner kroner NO FI SE NO/FI/SE Sum
Sensitivitet ved endring i tap gitt mislighold (LGD):

4,9
13,2
13,8
1,9
33,7

9,7
26,3
27,7
3,7
67,5

24,2
65,9
69,2
9,3
168,7
Sensitivitet ved endring i sannsynlighet for mislighold (PD):

14,4
28,0
24,0
7,9
74,4

28,8
56,0
48,1
15,8
148,8

72,0
140,1
120,2
39,6
371,9
Sensitivitet ved endring makrojustering:

0,8
2,9
1,9
0,4
6,0

1,6
5,7
3,8
0,9
12,0

4,1
14,2
9,6
2,2
30,0
SENSITIVITET PER 31.DESEMBER 2024:
Forbrukslån Kredittkort
Beløp i millioner kroner NO FI SE NO/FI/SE Sum
Sensitivitet ved endring i tap gitt mislighold (LGD):

3,4
14,8
9,8
1,8
29,8

6,8
29,6
19,7
3,6
59,6

17,0
73,9
49,1
9,1
149,1
Sensitivitet ved endring i sannsynlighet for mislighold (PD):

8,4
24,8
23,4
6,1
62,7

16,7
49,6
46,8
12,2
125,4

41,9
124,1
117,0
30,6
313,5
Sensitivitet ved endring makrojustering:

0,5
2,7
2,4
0,3
5,9

1,1
5,5
4,7
0,6
11,9

2,7
13,7
11,8
1,6
29,7
Morrow Bank Årsrapport 2025 45
Note 17 Likviditets- og renterisiko
Styret har fastsatt retningslinjer som setter rammer for maksimal renterisiko. Overvåking og rapportering av likviditets- og renterisiko
skjer løpende i henhold til fastsatte instrukser.
Likviditetsrisiko
Ulik løpetid for Bankens eiendeler og gjeldsposter vil kunne resultatere i en likviditetsrisiko for Banken. Nedenfor følger en oversikt over
ulike tidsintervaller hvor Bankens eiendeler og gjeld forfaller.
FORDELING AV LØPETID PER 31. DESEMBER 2025
Beløp i millioner kroner
Uten
løpetid < 3 mnd
3 mnd <
1 år 1 år < 5 år Over 5 år Sum
Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner
1 024,1
1 024,1
Brutto utlån til kunder
11 941,0
17,3
105,4
6 456,8
-
18 520,7

2 122,6
-
-
-
-
2 122,6
Andre fordringer
-
-
-
-
-
-
Sum eiendelsposter
15 087,7
17,3
105,4
6 456,8
-
21 667,3
Innskudd fra kunder
16 122,3
-
-
1 032,8
-
17 155,1
Annen kortsiktig gjeld
-
-
-
-
-
-
Ansvarlig lån
-
6,9
20,7
110,1
331,0
468,7
Sum gjeldsposter
16 122,3
6,9
20,7
1 142,9
331,0
17 623,8
Sum gjeldsposter
16 122,3
6,9
20,7
1 142,9
331,0
17 623,8
FORDELING AV LØPETID PER 31. DESEMBER 2024
Beløp i millioner kroner
Uten
løpetid < 3 mnd
3 mnd <
1 år 1 år < 5 år Over 5 år Sum
Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner
2 084,0
-
-
-
-
2 084,0
Brutto utlån til kunder
10 229,4
0,6
15,5
6 052,0
-
16 297,5

2 589,4
-
-
-
-
2 589,4
Andre fordringer
123,9
7,1
-
-
-
131,0
Sum eiendelsposter
14 607,9
8,8
8,9
2 884,2
-
17 509,8
Innskudd fra kunder
15 694,1
-
10,5
-
-
15 704,6
Annen kortsiktig gjeld
82,7
44,5
-
-
-
127,2
Ansvarlig lån
-
2,5
7,4
39,3
218,6
267,8
Sum gjeldsposter
15 776,8
47,0
17,9
39,3
218,6
16 099,6
Utlån til kunder og innskudd fra kunder med løpetid, samt ansvarlig lån, inkluderer fremtidige forventede renter i oppstillingen ovenfor.
Banken har ingen finansielle instrumenter som ikke er balanseført per 31. desember 2025 eller per 31. desember 2024. Se for øvrig
årsberetning for mer informasjon og omtale av Bankens likviditetsrisiko.
46 Noter til regnskapet
Renterisiko
Ulik rentebindingstid for eiendeler og gjeld vil gi renterisiko for Banken. Nedenfor følger en oppsummering av gjenværende tid til avtalt
renteregulering for eiendeler og gjeld:
RENTERISIKO PER 31. DESEMBER 2025
Beløp i millioner kroner 0 mnd < 3 mnder Uten rente Sum
Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner
-
1 024,1
Utlån til kunder
-
16 870,8

-
2 122,6
Andre fordringer
-
-
Sum eiendelsposter
-
20 017,5
Innskudd fra kunder
-
17 155,0
Annen kortsiktig gjeld
-
-
Ansvarlig lån
-
265,0
Sum gjeldsposter
-
17 420,0
'RENTERISIKO PER 31. DESEMBER 2024
Beløp i millioner kroner 0 mnd < 3 mnder Uten rente Sum
Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner
-
2 084,0
Utlån til kunder
-
13 847,5

-
2 589,4
Andre fordringer
7,1
7,1
Sum eiendelsposter
7,1
18 528,0
Innskudd fra kunder
-
15 704,6
Annen kortsiktig gjeld
44,5
44,5
Ansvarlig lån
-
265,0
Sum gjeldsposter
44,5
16 014,1
Morrow Bank Årsrapport 2025 47
'RENTERISIKO - SENSITIVITET VED 1 %-POENG ENDRING I RENTEKURVEN:
Beløp i millioner kroner
31. desember
2025
31. desember
2024
'Renterisiko - Sensitivitet ved 1 %-poeng endring i rentekurven:
0,4
0,6
Utlån til kunder
28,1
18,5

5,1
4,5
Andre fordringer
-
-
Sum eiendelsposter
33,7
23,5
Innskudd fra kunder
-32,7
-18,5
Annen kortsiktig gjeld
-
-
Ansvarlig lån
-0,5
-0,3
Sum gjeldsposter
-33,1
-18,8
Sum netto renterisiko
0,6
4,7
'VALUTARISIKO - SENSITIVITET VED ENDRING I VALUTAKURSER VED UTGANGEN AV ÅRET:
Beløp i millioner kroner
31. desember
2025
31. desember
2024

0,3
0,4

0,7
0,7

1,7
1,8
Bankens valutaeksponering per 31.desember 2025 utgjorde 2,3 millioner euro (31.desember 2024: -0,1 millioner euro) og MSEK 7,0
millioner svenske kroner (31.desember 2024: 21,7 mllioner svenske kroner).
48 Noter til regnskapet
Note 18 Resultat per aksje
Antall aksjer 2025 2024
Antall aksjer per 01.01.
229 364 132
Antall nyutstedte aksjer
640 162
Antall aksjer per 31.12
230 004 294
Rentekostnader
Gjennomsnittlig antall aksjer
229 709 285
Gjennomsnittlig antall aksjer, utvannet
233 178 325
Beløp i millioner kroner 2025 2024
Resultat etter skatt
208,7
Utbetalte renter på evigvarende fondsobligasjon (etter skatt)
-19,4
Justert resultat etter skatt
189,3
Andre gebyrer og provisjonsinntekter
Resultat per aksje (beløp i kroner)
0,82
Utvannet resultat per aksje (beløp i kroner)
0,81
Resultat per aksje har som hovedformål å vise avkastning til konsernets ordinære aksjonærer. Utbetalte renter på evigvarende fondsobli-
gasjon er derfor trukket fra resultat etter skatt i beregningen.
Morrow Bank Årsrapport 2025 49
Note 19 Aksjonærer
Aksjens pålydende er 1,00 kroner. Alle aksjer har lik aksjeklasse og stemmerett.
Oversikt over de 20 største aksjonærene per 31. desember 2025: Antall aksjer Eierandel i % Kontotype
KISTEFOS AS
48 287 000
ALFAB HOLDING AS
10 257 445
HVALER INVEST AS
10 000 000
KVANTIA AS
8 350 000
SB1 MARKETS AS
7 560 605
VERDIPAPIRFONDET DNB SMB
5 991 134
AS STRAEN
4 345 750
Nordnet Bank AB
4 254 709
NOM
OM Holding AS
4 109 465
Stiftelsen Kistefos-Museets Drifts
4 000 000
DIRECTMARKETING INVEST AS
3 715 043
CHRISTIANIA SKIBS AS
3 100 897
HANS EIENDOM AS
2 850 000
NORDNET LIVSFORSIKRING AS
2 737 922
BELAIR AS
2 657 070
OBLIGASJON 2 AS
2 539 660
UBS AG
2 364 555
NOM
MELESIO INVEST AS
2 193 067
HJELLEGJERDE INVEST AS
2 157 426
KHAYA AS
2 133 658
Sum 20 største aksjonærer
133 605 406
Øvrige aksjonærer
97 772 775
Sum
231 378 181
Oversikt over de 20 største aksjonærene per 31. desember 2024: Antall aksjer Eierandel i % Kontotype
KISTEFOS AS
UBS AG
NOM
ALFAB HOLDING AS
The Bank of New York Mellon SA/NV
NOM
DNB BANK ASA
Skandinaviska Enskilda Banken AB
NOM
The Bank of New York Mellon SA/NV
NOM
NORDA ASA
AS AUDLEY
OM Holding AS
HANS EIENDOM AS
STIFTELSEN KISTEFOS
DIRECTMARKETING INVEST AS
MELESIO INVEST AS
The Bank of New York Mellon SA/NV
NOM
CHRISTIANIA SKIBS AS
HVALER INVEST AS
BELAIR AS
OBLIGASJON 2 AS
HJELLEGJERDE INVEST AS
Sum 20 største aksjonærer
Øvrige aksjonærer
Sum
50 Noter til regnskapet
Note 20 Godtgjørelser og lignende
Egne rapporter for styrets retningslinjer for godtgjørelser til ledende personer og godtgjørelsesrapport er publisert på Bankens nettside,
se ir.morrowbank.com
Godtgjørelser til styrende organer:
Beløp i MNOK 2025 2024
Niklas Midby (styremedlem, styrets leder fra 10.04.2025)
Bodil Palma Hollingsæter (styrets nestleder)
0,7
Anna-Karin Celsing (styremedlem fra 10.04.2025)
Carl-Åke Nilson (styremedlem fra 10.04.2025)
Kristian Fredrik Kværner Huseby
Stig Eide Sivertsen (styrets leder til 10.04.2025)
0,9
Anna-Karin Østlie (styremedlem til 10.04.2025)
0,5
Nicolai Lunde (styremedlem til GF 2024)
0,3
Henning Fagerbakke (ansatterepresentant fra18.04.2024)
0,1
Iril Renshus (ansatterepresentant fra18.04.2024)
0,1
Jonna Kyllönen (ansattrepresentant til18.04.2024)
0,1
Per Olav Mikaelsen (ansattrepresentant til 18.04.2024, vararepresentant etter)
0,1
Ine Grindstad (vara ansattrepresentant fra18.04.2024)
0,0
Angelica Rehnlund (vara ansattrepresentant til 18.04.2024)
0,0

0,0
Sum godtgjørelser til styrende organer
2,7
Morrow Bank Årsrapport 2025 51
Lønn og godtgjørelse til ledende
ansatte 2025
Fastlønn Øvrige ytelser
Beløp i millioner kroner
Kontant-
basert inkl
feriepenger
Verdi av
tildelte
aksje-

1
Variabel

2
Andre
ytelser Pensjon Sum
Administrerende direktør (CEO)
Øyvind Oanes
4,5
-
2,1
0,0
0,2
6,8
Finansdirektør (CFO), og
viseadministrerende direktør (Deputy CEO)
Eirik Holtedahl 2,6 - 1,2 0,0 0,2 4,1
Kredittdirektør (CCRO)
Annika Ramstedt
2,7
-
1,3
0,0
0,2
4,2
IT Direktør (CTO),
Martin Valland
3
-
-
-
-
-
Driftsdirektør (COO)
Wilhelm B.
Thomassen
2,6 - 1,2 0,0 0,2 4,1
Markedsdirektør (CCO)
Tony Rogne
2,2
-
1,1
0,0
0,2
3,5
Sum
14,7
-
6,9
0,1
0,9
22,6
1
Oppgitt verdi er basert på markedsverdi på tildelingstidspunkt.
2
Variabel avlønning relaterer seg til verdi av tildelte bonusopsjoner basert på arbeidsinnsats året før.
3
Martin Valland er innleid som konsulent. Fakturert honorar i 2025 var på MNOK 5.0 inkl. mva.
Lønn og godtgjørelse til ledende
ansatte 2024
Fastlønn Øvrige ytelser
Beløp i millioner kroner
Kontant-
basert inkl
feriepenger
Verdi av
tildelte
aksje-

1
Variabel

2
Andre
ytelser Pensjon Sum
Administrerende direktør (CEO)
Øyvind Oanes
4,2
-
2,0
0,0
0,2
6,3
Finansdirektør (CFO), og
viseadministrerende direktør (Deputy CEO)
Eirik Holtedahl 2,5 - 1,2 0,0 0,2 3,8
Kredittdirektør (CCRO)
Annika Ramstedt
2,5
-
1,1
0,0
0,2
3,8
IT Direktør (CTO),
Martin Valland
3
-
-
-
-
-
Driftsdirektør (COO)
Wilhelm B.
Thomassen
2,5 - 1,2 0,0 0,2 3,8
Markedsdirektør (CCO)
Tony Rogne
1,9
-
0,6
0,0
0,2
2,7
Sum
13,5
-
6,0
0,1
0,9
20,5
1
Oppgitt verdi er basert på markedsverdi på tildelingstidspunkt.
2
Variabel avlønning relaterer seg til verdi av tildelte bonusopsjoner basert på arbeidsinnsats året før.
3
Martin Valland er innleid som konsulent. Fakturert honorar i 2024 var på MNOK 4.9 inkl. mva.
52 Noter til regnskapet
AKSJER EID AV LEDENDE ANSATTE OG MEDLEMMER AV STYRET 31. DESEMBER 2025:
Tittel Navn
Antall aksjer
(i tusen)
Administrerende direktør (CEO)
Øyvind Oanes
503
Finansdirektør (CFO)
Eirik Holtedahl
2 657
Driftsdirektør (COO)
Wilhelm B. Thomassen
2 219
Kredittdirektør (CCRO)
Annika Ramstedt
402
Markedsdirektør (CCO)
Tony Rogne
-
Teknologidirektør (CTO)
Martin Valland
224
Styremedlemmer
1 519
Sum
7 524
AKSJER EID AV LEDENDE ANSATTE OG MEDLEMMER AV STYRET 31. DESEMBER 2024:
Tittel Navn
Antall aksjer
(i tusen)
Administrerende direktør (CEO)
Øyvind Oanes
453
Finansdirektør (CFO)
Eirik Holtedahl
2 642
Driftsdirektør (COO)
Wilhelm B. Thomassen
2 108
Kredittdirektør (CCRO)
Annika Ramstedt
171
Markedsdirektør (CCO)
Tony Rogne
-
Teknologidirektør (CTO)
Martin Valland
136
Styremedlemmer
1 994
Sum
7 504
Aksjer ovenfor er enten eid direkte eller gjennom eierskap i juridisk selskap, inklusive aksjer eid indirekte gjennom selskaper der vedkom-
mende kontrollerer aksjemajoriteten.
Note 21 Nærstående parter
Det har ikke vært noen vesentlige transaksjoner med nærstående parter i perioden.
Morrow Bank Årsrapport 2025 53
Note 22 Alternative resultatmål
Alternative resultatmål benyttes ofte av investorer, finansielle analytikere og andre til beslutningsformål ved at de bidrar til en dypere
innsikt i de operasjonelle og finansielle aspektene i et selskap. Alternative resultatmål kan gi forsterkende informasjon om selskapets
historiske og nåværende situasjon, samt selskapets fremtidsutsikter.
Følgende alterantive resutatmål benyttes av Banken:
AVKASTNING PÅ EGENKAPITAL (ROE)
Avkastning på egenkapital er definert som årsresultat/gjennomsnittlig årlig egenkapital (fratrukket evigvarende fondsobligasjon) i prosent.
Dette er blant selskapets viktigste måltall, og gir informasjon om Bankens evne til å generere overskudd fra aksjonærenes investeringer.
Beløp i millioner kroner 2025 2024
Årsresultat etter skatt
208,7
Renter på Fondsobligasjon etter skatt
-19,4
Justering
Gjennomsnittlig egenkapital
2 174,4
Gjennomsnittlig målsatt egenkapital
T2 justering
AT1 justering
Avkastning på egenkapital (ROE) 2025: (281.7-21.6-3.5)/2 356 = 10,9%
Avkastning på egenkapital (ROE) 2024: (208.7-19.4)/2 174 = 8,7%
Avkastning på målsatt egenkapital (ROTE) 2025: (281.7-21.6-3.5-7,9-3,8)/2 081 = 11,8%
KOSTNADSPROSENT



Beløp i MNOK 2025 2024
Sum driftskostnader
334,4
Sum inntekter
1 276,7
Engangsposter
-
Kostnadsprosent 2025: 382,9 / 1 425,6 = 26,9 %
Kostnadsprosent 2024: 334,4 / 1 276,7 = 26,2 %
Kostnadsprosent justert for engangsposter 2025: (382.9 - 23.0) / 1 425,6 = 25,2 %
Kostnadsprosent justert for engangsposter 2024: (334.4 - 0.0) / 1 276,7 = 26,2 %
54 Noter til regnskapet
TAPSPROSENT
-

og andre for å vurdere underliggende risiko i Bankens utlånsengasjementer.
Beløp i millioner kroner 2025 2024
Tap på utlån
661,0
Gjennomsnittlig utlån til og fordringer på kunder
13 586,7
Tapsprosent 2025: 673,6 / 16 952,8 = 4,0 %
Tapsprosent 2024: 661 / 13 586,7 = 4,9 %
Note 23 
Ubenyttede kredittrammer og kredittfasiliteter per 31. desember 2025 utgjorde 6 406,5 millioner kroner (31. desember 2024: 5 197,1
millioner kroner). Godkjente og tilbudte lån som ennå ikke var utbetalt per 31. desember 2025 utgjorde 106,6 millioner kroner (31.
desember 2024: 98,7 millioner kroner).
Note 24 Andre vesentlige hendelser
Den 29. april 2025 vedtok styret i Morrow Bank ASA en plan for grensekryssende fusjon for å legge til rette for en planlagt relisting av
bankens aksjer på Nasdaq Stockholm («Relistingen»). Generalforsamlingen i Morrow Bank ASA godkjente fusjonsplanen 4. juni 2025.
Morrow Bank ASA fullførte den planlagte grensekryssende fusjonen med Morrow Bank AB den 2. januar 2026. Som følge av dette var
siste handelsdag for Morrow Bank ASA-aksjen på Oslo Børs 30. desember 2025.
Morrow Bank Årsrapport 2025 55
Note 25 
Den 12. desember 2025 ble det kunngjort at Nasdaq Stockholm hadde vurdert at noteringskravene var oppfylt, og at Nasdaq Stockholm
ville godkjenne en søknad om opptak til handel av selskapets aksjer, forutsatt oppfyllelse av vanlige betingelser, inkludert godkjenning
og registrering av prospekt hos den svenske Finansinspektionen. Prospektet ble godkjent og registrert av Finansinspektionen 5. januar
2026.
Den grensekryssende fusjonen ble gjennomført 2. januar 2026, hvorpå aksjonærene fikk aksjene i Morrow Bank ASA byttet én-til-én
med aksjer i selskapet. Siste handelsdag på Oslo Børs var 30. desember 2025, og første handelsdag på Nasdaq Stockholm var 9. januar
2026. Overføringen av noteringen til Nasdaq Stockholm forventes å styrke selskapets tilgang til det nordiske kapitalmarkedet.
Den 13. februar 2026 gjennomførte Morrow Bank med suksess en plassering av et subordinert Tier 2-obligasjonslån på NOK 200
millioner, med endelig forfallsdato i 2036 og første mulige innløsningsdato etter fem år. Obligasjonen har flytende rente tilsvarende 3
måneders NIBOR + 375 basispunkter årlig, hvilket er lavere enn renten på bankens tidligere utstedte obligasjoner.
Morrow Bank inngikk i mars 2026 en avtale med Kooperativa Förbundet om å kjøpe MedMera Bank AB for et samlet vederlag ved
gjennomføring på 1 960 millioner svenske kroner. Transaksjonen er betinget av regulatoriske godkjenninger og godkjenning fra
aksjonærene.
56 Noter til regnskapet
Note 26 Aksjer i datterselskap
Banken har per 31. desember 2025 ett heleid datterselskap; Morrow Bank AB. Det er ikke utarbeidet konsernregnskap som konsoliderer
disse. Dette er begrunnet i IAS 8.8: ”I IFRS-er fastsettes regnskapsprinsipper som ifølge IASB gir finansregnskap som inneholder relevant
og pålitelig informasjon om de transaksjoner og andre hendelser og forhold som standardene gjelder for. Det er ikke nødvendig å
anvende disse prinsippene når anvendelsen av dem har en uvesentlig virkning. Det er imidlertid ukorrekt å foreta eller unnlate å korrigere
uvesentlige avvik fra IFRS-er for å oppnå en bestemt framstilling av et foretaks finansielle stilling, finansielle inntjening eller kontant-
strømmer.”. Banken mener et konsolidert regnskap ikke vil tilføre noe verdi sammenlignet med Morrow Bank ASA sitt regnskap. Det er
begrenset eller ingen drift i datterselskapet i 2025, og både resultatregnskap, balanse, kontantstrømoppstilling og noter vil derfor i stor
grad være sammenfallende for morselskap og konsern.
Selskap Org.nr Eierandel
Ant. aksjer
1. januar 2025
Årets tilgang/
avgang
Ant. aksjer
31.desember 2025 
Balanseført verdi
31. desember 2025
Morrow Bank AB
559490-6546
100%
500 000
230 878 181
231 378 181
800 420 281
800 420 281
Morrow Bank AB har utarbeidet et årsregnskap for perioden 16. juli 2024 til 31. desember 2025 som viser et resultat etter skatt på
-2 925 260 svenske kroner og balanseført egenkapital 728 452 921svenske kroner per 31. desember 2025.
Morrow Bank Årsrapport 2025 57
PricewaterhouseCoopers AS, org.no.: 987 009 713 MVA, Statsautoriserte revisorer, medlemmer av Den norske Revisorforening og autorisert regnskapsførerselskap
Advokatfirmaet PricewaterhouseCoopers AS, Org.no.: 988 371 084 MVA, Medlemmer av Advokatforeningen. advokatfirmaet@pwc.com
PwC Tax Services AS, Org.no.: 962 066 321 MVA, Autorisert regnskapsførerselskap, Medlem av Regnskap Norge
Dronning Eufemias gate 71, Postboks 748 Sentrum, NO-0106 Oslo, T: 02316 (+47 952 60 000) www.pwc.no
Til generalforsamlingen i Morrow Bank ASA

Uttalelse om årsregnskapet
Konklusjon
Vi har revidert årsregnskapet for Morrow Bank ASA som består av balanse per 31. desember 2025, resultatregnskap,
totalresultat, endringer i egenkapital og kontantstrømoppstilling for regnskapsåret avsluttet per denne datoen og noter til
årsregnskapet, herunder vesentlige opplysninger om regnskapsprinsipper.
Etter vår mening oppfyller årsregnskapet gjeldende lovkrav, og gir årsregnskapet et rettvisende bilde av selskapets
finansielle stilling per 31. desember 2025, og av dets resultater og kontantstrømmer for regnskapsåret avsluttet per
denne datoen i samsvar med IFRS Accounting Standards som godkjent av EU.
Vår konklusjon er konsistent med vår tilleggsrapport til revisjonsutvalget.
Grunnlag for konklusjonen
Vi har gjennomført revisjonen i samsvar med International Standards on Auditing (ISA-ene). Våre oppgaver og plikter i
henhold til disse standardene er beskrevet nedenfor under .
Vi er uavhengige av selskapet i samsvar med kravene i relevante lover og forskrifter i Norge og International Code of
Ethics for Professional Accountants (inkludert internasjonale uavhengighetsstandarder) utstedt av International Ethics
Standards Board for Accountants (IESBA-reglene) som gjelder for revisjon av regnskaper til foretak av allmenn interesse,
og vi har overholdt våre øvrige etiske forpliktelser i samsvar med disse kravene. Innhentet revisjonsbevis er etter vår
vurdering tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon.
Vi er ikke kjent med at vi har levert tjenester som er i strid med forbudet i revisjonsforordningen (EU) No 537/2014 artikkel
5 nr. 1.
Vi har vært revisor for Morrow Bank ASA sammenhengende i 13 år fra valget på generalforsamlingen den 10. oktober
2012 for regnskapsåret 2013.
Sentrale forhold ved revisjonen
Sentrale forhold ved revisjonen er de forhold vi mener var av størst betydning ved revisjonen av årsregnskapet for 2025.
Disse forholdene ble håndtert ved revisjonens utførelse og da vi dannet oss vår mening om årsregnskapet som helhet, og
vi konkluderer ikke særskilt på disse forholdene.
Bankens virksomhet har i hovedsak vært uendret sammenlignet med fjoråret. Det har ikke vært regulatoriske endringer,
transaksjoner eller hendelser av vesentlig betydning som har ledet til nye fokusområder.  har
samme karakteristika og risikoer i år som i fjor, og har følgelig vært et viktig fokusområde i vår revisjon også i 2025.
Sentrale forhold ved revisjonen
Hvordan vi i vår revisjon håndterte sentrale forhold
ved revisjonen
Verdien av utlån til kunder
Vi
fokuserte på verdsettelsen
av utlån til kunder fordi utlån
utgjør en betydelig andel av verdien av eiendelene i
balansen. Dessuten tar verdivurderingen av utlån
utgangspunkt i de omfattende regnskapsreglene i IFRS 9
,
og bankens prosesser omfatter blant annet et
Vi opparbeidet oss en forståelse for prosessene og det
modellbaserte rammeverket ledelsen benytter seg av for
å beregne verdien av utlån, herunder hvordan lån
klassifiseres i trinn. Vi diskuterte virkningen av den
Revisjonsberetning
58 Revisjonsberetning
2 / 4
modellbasert og komplekst rammeverk med elementer
som krever at ledelsen bruker skjønn.
Selskapets utlån er til personkunder,
hovedsakelig
forbrukslån og kredittkort
. Modellene som er utviklet for
disse produktene,
tar hensyn til produktenes egenskaper
og er utviklet for å estimere tapsavsetninger.
Kombinasjonen av komplekse r
egnskapsregler, internt
rammeverk,
stort datagrunnlag og ledelsens skjønnsbruk
øk
te den iboende risikoen for feil i tapsavsetningene.
N
ote 1, 3 og 16 i års
beskrivelsen av modellverket og for hvordan verdien av

makroøkonomiske utviklingen på verdien av utlån
fremover med ledelsen.
V
i tok først stilling til om modellverket var i tråd med
regnskapsreglene. Vi vurderte og testet om bankens
kriterier for inndeling i trinn var fulgt.
Videre testet vi
beregningene
i modellen, og fullstendigheten og
nøyaktigheten av data som var benyttet. Testene våre
omfattet vurderinger av rimeligheten av estimater
for
sannsynlighet for mislighold og tap gitt mislighold (PD
og LGD). Vi vurderte og utfordret rimeligheten av sentrale
skjønnsmes
sige forutsetninger i diskusjoner med
ledelsen.
Vi vurdert
e også om informasjonen i relevante
note
opplysninger om verdsettelse av utlån var i

Øvrig informasjon
Styret og daglig leder (ledelsen) er ansvarlige for informasjonen i årsberetningen og annen øvrig informasjon som er
publisert sammen med årsregnskapet. Øvrig informasjon omfatter informasjon i årsrapporten bortsett fra årsregnskapet
og den tilhørende revisjonsberetningen. Vår konklusjon om årsregnskapet ovenfor dekker verken informasjonen i
årsberetningen eller annen øvrig informasjon.
I forbindelse med revisjonen av årsregnskapet er det vår oppgave å lese årsberetningen og annen øvrig informasjon.
Formålet er å vurdere hvorvidt det foreligger vesentlig inkonsistens mellom årsberetningen, annen øvrig informasjon og
årsregnskapet og den kunnskap vi har opparbeidet oss under revisjonen av årsregnskapet, eller hvorvidt informasjon i
årsberetningen og annen øvrig informasjon ellers fremstår som vesentlig feil. Vi har plikt til å rapportere dersom
årsberetningen eller annen øvrig informasjon fremstår som vesentlig feil. Vi har ingenting å rapportere i så henseende.
Basert på kunnskapen vi har opparbeidet oss i revisjonen, mener vi at årsberetningen
er konsistent med årsregnskapet og
inneholder de opplysninger som skal gis i henhold til gjeldende lovkrav.
Vår uttalelse om årsberetningen gjelder tilsvarende for redegjørelsen om foretaksstyring.
Ledelsens ansvar for årsregnskapet
Ledelsen er ansvarlig for å utarbeide årsregnskapet og for at det gir et rettvisende bilde i samsvar med IFRS Accounting
Standards som godkjent av EU. Ledelsen er også ansvarlig for slik internkontroll som den finner nødvendig for å kunne
utarbeide et årsregnskap som ikke inneholder vesentlig feilinformasjon, verken som følge av misligheter eller utilsiktede
feil.
Ved utarbeidelsen av årsregnskapet må ledelsen ta standpunkt til selskapets evne til fortsatt drift og opplyse om forhold
av betydning for fortsatt drift. Forutsetningen om fortsatt drift skal legges til grunn for årsregnskapet med mindre ledelsen
enten har til hensikt å avvikle selskapet eller legge ned virksomheten, eller ikke har noe realistisk alternativ til dette.
Revisors oppgaver og plikter ved revisjonen av årsregnskapet
Vårt mål er å oppnå betryggende sikkerhet for at årsregnskapet som helhet ikke inneholder vesentlig feilinformasjon,
verken som følge av misligheter eller utilsiktede feil, og å avgi en revisjonsberetning som inneholder vår konklusjon.
Betryggende sikkerhet er en høy grad av sikkerhet, men ingen garanti for at en revisjon utført i samsvar med ISA-ene,
alltid vil avdekke vesentlig feilinformasjon. Feilinformasjon kan oppstå som følge av misligheter eller utilsiktede feil.
Feilinformasjon er å anse som vesentlig dersom den enkeltvis eller samlet med rimelighet kan forventes å påvirke de
økonomiske beslutningene som brukerne foretar på grunnlag av årsregnskapet.
Som del av en revisjon i samsvar med ISA-ene, utøver vi profesjonelt skjønn og utviser profesjonell skepsis gjennom hele
revisjonen. I tillegg:
identifiserer og vurderer vi risikoen for vesentlig feilinformasjon i regnskapet, enten det skyldes misligheter eller
utilsiktede feil. Vi utformer og gjennomfører revisjonshandlinger for å håndtere slike risikoer, og innhenter
revisjonsbevis som er tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon. Risikoen for at vesentlig
Morrow Bank Årsrapport 2025 59
3 / 4
feilinformasjon som følge av misligheter ikke blir avdekket, er høyere enn for feilinformasjon som skyldes
utilsiktede feil, siden misligheter kan innebære samarbeid, forfalskning, bevisste utelatelser, uriktige fremstillinger
eller overstyring av internkontroll.
opparbeider vi oss en forståelse av intern kontroll som er relevant for revisjonen, for å utforme
revisjonshandlinger som er hensiktsmessige etter omstendighetene, men ikke for å gi uttrykk for en mening om
effektiviteten av selskapets interne kontroll.
evaluerer vi om de anvendte regnskapsprinsippene er hensiktsmessige og om regnskapsestimatene og
tilhørende noteopplysninger utarbeidet av ledelsen er rimelige.
konkluderer vi på om ledelsens bruk av fortsatt drift-forutsetningen er hensiktsmessig, og, basert på innhentede
revisjonsbevis, hvorvidt det foreligger vesentlig usikkerhet knyttet til hendelser eller forhold som kan skape tvil av
betydning om selskapets evne til fortsatt drift. Dersom vi konkluderer med at det eksisterer vesentlig usikkerhet,
kreves det at vi i revisjonsberetningen henleder oppmerksomheten på tilleggsopplysningene i årsregnskapet,
eller, dersom slike tilleggsopplysninger ikke er tilstrekkelige, at vi modifiserer vår konklusjon. Våre konklusjoner
er basert på revisjonsbevis innhentet frem til datoen for revisjonsberetningen. Etterfølgende hendelser eller
forhold kan imidlertid medføre at selskapet ikke kan fortsette driften.
evaluerer vi den samlede presentasjonen, strukturen og innholdet i årsregnskapet, inkludert
tilleggsopplysningene, og hvorvidt årsregnskapet gir uttrykk for de underliggende transaksjonene og hendelsene
på en måte som gir et rettvisende bilde.
Vi kommuniserer med styret blant annet om det planlagte innholdet i og tidspunkt for revisjonsarbeidet og eventuelle
vesentlige funn i revisjonen, herunder vesentlige svakheter i intern kontroll som vi avdekker gjennom revisjonen.
Vi avgir en uttalelse til revisjonsutvalget om at vi har etterlevd relevante etiske krav til uavhengighet, og kommuniserer
med dem alle relasjoner og andre forhold som med rimelighet kan tenkes å kunne påvirke vår uavhengighet, og, der det
er relevant, om iverksatte tiltak for å eliminere trusler eller iverksatte forholdsregler.
Av de forholdene vi har kommunisert med styret, tar vi standpunkt til hvilke som var av størst betydning for revisjonen av
årsregnskapet for den aktuelle perioden, og som derfor er sentrale forhold ved revisjonen. Vi beskriver disse forholdene i
revisjonsberetningen med mindre lov eller forskrift hindrer offentliggjøring av forholdet, eller dersom vi, i ekstremt sjeldne
tilfeller, beslutter at forholdet ikke skal omtales i revisjonsberetningen siden de negative konsekvensene ved å gjøre dette
med rimelighet må forventes å oppveie allmennhetens interesse av at forholdet blir omtalt.
Uttalelse om andre lovmessige krav
Uttalelse om etterlevelse av krav om felles elektronisk rapporteringsformat (ESEF)
Konklusjon
Som en del av revisjonen av årsregnskapet for Morrow Bank ASA har vi utført et attestasjonsoppdrag for å oppnå
betryggende sikkerhet for at årsregnskapet som inngår i årsrapporten med filnavn morr-2025-12-31-no.xhtml i det alt
vesentlige er utarbeidet i overensstemmelse med kravene i delegert kommisjonsforordning (EU) 2019/815 om et felles
elektronisk rapporteringsformat (ESEF-regelverket) etter forskrift gitt med hjemmel i verdipapirhandelloven § 5-5, som
inneholder krav til utarbeidelse av årsrapporten i XHTML-format.
Etter vår mening er årsregnskapet som inngår i årsrapporten i det alt vesentlige utarbeidet i overensstemmelse med
kravene i ESEF-regelverket.
Ledelsens ansvar
Ledelsen er ansvarlig for å utarbeide årsrapporten i overensstemmelse med ESEF-regelverket. Ansvaret omfatter en
hensiktsmessig prosess, og slik intern kontroll ledelsen finner nødvendig.
Revisors oppgaver og plikter
Vår oppgave er, på grunnlag av innhentet revisjonsbevis, å gi uttrykk for en mening om årsregnskapet som inngår i
årsrapporten, i det alt vesentlige er utarbeidet i overensstemmelse med kravene i ESEF-regelverket. Vi utfører vårt arbeid
i samsvar med internasjonal attestasjonsstandard (ISAE) 3000 «Attestasjonsoppdrag som ikke er revisjon eller
forenklet revisorkontroll av historisk finansiell informasjon». Standarden krever at vi planlegger og utfører handlinger for å
oppnå betryggende sikkerhet for at årsregnskapet er utarbeidet i overensstemmelse med kravene i ESEF-regelverket.
60 Revisjonsberetning
4 / 4
Som et ledd i vårt arbeid utfører vi handlinger for å opparbeide forståelse for selskapets prosesser for å utarbeide
årsregnskapet i overensstemmelse med ESEF-regelverket. Vi kontrollerer om årsregnskapet foreligger i XHTML-format.
Vi mener at innhentet bevis er tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon.
Oslo, 26. mars 2026
PricewaterhouseCoopers AS
Erik Andersen
Statsautorisert revisor
(elektronisk signert)
Morrow Bank Årsrapport 2025 61
62
Design og produksjon: Artbox AS